Voici ce qui pourrait arriver si le bitcoin passait en dessous de 60 000 $
Bitcoin continue de perdre du terrain et le prix clôture rapidement à 60 000 $ dans un contexte de sorties record d'ETF.
Le niveau de 60 000 $ a été largement cité par les analystes comme un support majeur, en dessous duquel la vente pourrait devenir encore plus brutale.
Jean-David Péquignot, directeur commercial de la principale bourse d'options cryptographiques Deribit, a déclaré que le prix n'est pas seulement critique parce qu'il s'agit d'un niveau psychologique rond. Plus important encore, il s'agit d'un seuil structurel ayant de réelles conséquences pour les institutions et les acteurs des marchés dérivés.
Le problème de la base de coût
Selon Péquignot, une part importante de l'argent institutionnel – composé d'acheteurs d'ETF, de grands détenteurs et de spéculateurs à court terme – a acheté du Bitcoin à des prix compris entre 60 000 et 67 000 dollars au cours de l'année écoulée.
La plus grande crypto-monnaie se négociant désormais dans cette fourchette, ces acheteurs se situent au niveau ou près de leur prix de base, essentiellement au seuil de rentabilité. Si les prix continuent de baisser, les pertes non réalisées ou sur papier augmenteront et la détention deviendra coûteuse, en particulier lorsque les actions d’IA et d’autres parties du marché traditionnel se redressent comme s’il n’y avait pas de lendemain.
"À mesure que les prix diminuent leur base de coûts, les pertes non réalisées qui en résultent peuvent inciter à des ventes précipitées, d'autant plus que le coût d'opportunité de la détention de $ BTC augmente face à un secteur boursier de l'IA en plein essor", a-t-il déclaré.
Michael Saylor, président exécutif de haut niveau de Strategy (MSTR), le plus grand détenteur de Bitcoin coté en bourse, a également imputé la rotation du capital aux récentes pertes de $ BTC.
Le problème des dérivés
Les choses deviennent ensuite mécaniques.
Sur Deribit, il y a plus de 1,2 milliard de dollars d'intérêts ouverts notionnels sur les options de vente d'exercice de 60 000 $, qui paient si les prix tombent en dessous de ce niveau. Les investisseurs les ont achetés pour se protéger contre une liquidation prolongée.
Le problème, cependant, est que les teneurs de marché, qui se situent du côté opposé des investisseurs, sont désormais des puts courts, ou plus précisément des « short gamma ».
Ainsi, à mesure que le $ BTC approche les 60 000 $, les teneurs de marché et les courtiers seront obligés de vendre au comptant du $ BTC ou des contrats à terme pour équilibrer leurs comptes. Toutes choses étant égales par ailleurs, cette couverture peut accélérer la vente, transformant un déclin ordonné en un déclin chaotique, a déclaré Péquignot.
Il a également souligné qu'il y avait trop de positions longues à effet de levier dans le système et qu'une cassure en dessous de 60 000 $ pourrait entraîner davantage de liquidations, renforçant ainsi la dynamique baissière.
"L'effet de levier n'étant pas encore complètement éliminé du système, une rupture de 60 000 $ pourrait rapidement détériorer les paramètres des garanties, déclenchant une vague en cascade de liquidations longues automatisées", a-t-il déclaré.
Notez que des milliards de dollars de positions longues à effet de levier, ou de jeux haussiers liés au $ BTC et à d’autres jetons, ont déjà été liquidés cette semaine.