Le volume des perps hyperliquides atteint son plus bas niveau depuis 10 mois : prudence à venir pour HYPE ?
L’activité commerciale perpétuelle sur les bourses décentralisées a considérablement diminué. Pendant ce temps, le marché plus large des cryptomonnaies est resté stable, ajoutant environ 27 milliards de dollars de capitalisation totale au cours de la même période.
Cette divergence indique un ralentissement de la participation aux produits dérivés. Notamment, une grande partie de la faiblesse est due à Hyperliquid [$HYPE], le principal site du segment des perpétuelles décentralisées.
Le volume tombe à son plus bas niveau depuis plusieurs mois
Les volumes perpétuels sont tombés à 8,35 milliards de dollars le 25 avril. Il s'agit de leur niveau le plus bas depuis dix mois et reflète un recul rapide de l'activité commerciale à court terme.
De telles baisses caractérisent généralement un environnement de marché prudent, dans lequel la participation diminue et le rythme de rotation des positions ralentit, même si la valeur marchande globale reste élevée, proche de 2 600 milliards de dollars. La dernière fois que les volumes sont tombés à des niveaux comparables, c’était en juillet 2025, lorsque l’activité commerciale est tombée à 6,77 milliards de dollars.
Source : DeFiLlama
Cependant, contrairement à cette période, où l’Open Interest (OI) a augmenté parallèlement à la baisse du volume, les conditions actuelles du marché montrent une structure différente. L'OI est resté largement stable, en légère hausse pour atteindre 14,192 milliards de dollars.
Cette divergence, une baisse du volume parallèlement à un OI stable ou en hausse, indique un marché dans lequel les traders conservent des positions plutôt que de les quitter, tout en restant hésitants à déployer de nouveaux capitaux dans des transactions à forte conviction. Entre le 24 et le 25 avril, le volume perpétuel total a diminué de 5,76 milliards de dollars, passant de 14,118 milliards de dollars à 8,35 milliards de dollars.
Les hyperliquides représentent l’essentiel de la baisse
L'essentiel de la contraction provient du secteur Hyperliquide, où l'activité de négociation a fortement chuté, amplifiant le ralentissement de l'ensemble du marché perpétuel.
Le volume sur $HYPE a diminué de 3,798 milliards de dollars au cours de la même fenêtre, ce qui représente 65,9 % de la baisse totale à l'échelle du marché. L’ampleur de cette baisse renforce l’influence démesurée de la plateforme sur la liquidité des produits dérivés décentralisés.
Source : DeFiLlama
Les modèles historiques sur Hyperliquid suggèrent qu’il ne s’agit pas d’un événement unique. Un déclin similaire de l'activité le 2 avril a précédé un ralentissement de courte durée de la capitalisation boursière globale, qui a ensuite conduit à une période d'expansion.
L’évolution actuelle des prix laisse entrevoir une configuration comparable. Les premiers signaux du 26 avril montrent un changement positif dans la structure du marché, avec des bougies en amélioration suggérant que de nouveaux afflux de capitaux pourraient déjà être en cours.
Source : TradingView
Recul sélectif parmi les traders crypto-natifs
La baisse de l’activité commerciale, associée à une légère augmentation de l’OI, semble être le fait des participants crypto-natifs plutôt que d’une sortie généralisée du marché. Sur le cadre HIP-3 d'Hyperliquid, qui permet la négociation continue d'actifs synthétiques, y compris les actions, l'OI a continué de grimper.
Au 25 avril, le HIP-3 OI a atteint 2,12 milliards de dollars, son plus haut niveau depuis le 12 avril, où il avait culminé à 2,3 milliards de dollars.
Source : Le bloc
Cette tendance indique que même si l'activité sur les produits dérivés au comptant et à court terme s'est refroidie, les traders restent structurellement engagés, maintenant leur exposition et leur positionnement pour le prochain mouvement directionnel. Le résultat est un marché qui reflète une exécution prudente, mais pas un effondrement de la participation.
Résumé final
Le volume des échanges tombe à 8,35 milliards de dollars, le plus bas depuis juillet 2025, malgré des afflux de capitaux constants.
La structure du marché sur Hyperliquide laisse présager une phase d'expansion potentielle suite à une activité modérée sur les produits dérivés.