Le FMI prévient que la tokenisation pourrait entraîner des risques cryptographiques sur les marchés financiers mondiaux
La tokenisation, la représentation d'actifs réels sur une blockchain, pourrait remodeler à la fois les marchés des cryptomonnaies et la finance traditionnelle, tout en introduisant de nouveaux risques que les régulateurs ne sont pas encore équipés pour gérer, selon le Fonds monétaire international (FMI).
Dans un nouveau rapport, le FMI a décrit la tokenisation comme plus qu'une simple mise à niveau technique des marchés. En déplaçant des actifs tels que l’argent, les obligations et les fonds vers des blockchains partagées, les transactions peuvent être réglées instantanément, éliminant ainsi les intermédiaires et réduisant les délais qui définissent les marchés actuels.
Le FMI affirme que le « règlement atomique » apporté par la tokenisation au monde financier pourrait réduire le risque de contrepartie et obliger les entreprises à gérer les liquidités en temps réel.
« Les événements de stress sont susceptibles de se dérouler plus rapidement, laissant moins de temps pour une intervention discrétionnaire », indique le rapport. "Par conséquent, garantir la stabilité nécessite que la gestion d'actifs tokenisés reste ancrée dans des actifs de règlement sûrs, une finalité légalement reconnue et des dispositions de gouvernance solides."
Le rapport souligne les pièces stables – des jetons dont la valeur est liée à une monnaie fiduciaire – comme un pont clé entre la cryptographie et la finance traditionnelle. Ceux-ci pourraient devenir des actifs de règlement largement utilisés sur les plateformes tokenisées, indique le rapport.
Toutefois, leur fiabilité dépend des réserves et des systèmes de remboursement, ce qui les expose à des ruées en cas de tensions.
Le FMI a également averti que des marchés plus rapides et automatisés pourraient amplifier la volatilité, tandis que les contrats intelligents qui déclenchent des appels de marge ou des liquidations pourraient accélérer les ventes en période de ralentissement. Des déclins aussi rapides ont été observés sur les marchés de la cryptographie,
Les actifs symboliques peuvent également se déplacer instantanément d’une juridiction à l’autre, ce qui complique la surveillance et suscite des inquiétudes quant à la fuite des capitaux et à la substitution des devises sur les marchés émergents, a écrit le FMI.
L’organisation a appelé à des cadres juridiques plus clairs et à une coordination mondiale plus forte, arguant que sans eux, la finance symbolique pourrait aggraver la fragmentation plutôt que d’améliorer l’efficacité.
La tokenisation est un thème croissant dans le secteur de la cryptographie. Les actifs du monde réel ajoutés aux rails de la blockchain ont déjà dépassé 23,2 milliards de dollars selon les données de DeFiLlama. À l’exclusion des pièces stables, la majorité de ce chiffre se présente sous la forme d’or symbolique ou de fonds du marché monétaire.