Le SEBI indien prévoit un projet pilote d’obligations symboliques et révise les règles de divulgation de la dette
Le principal régulateur indien des valeurs mobilières vient de prendre la mesure la plus concrète à ce jour en faveur du placement d’obligations sur une blockchain. Le Securities and Exchange Board of India (SEBI) a annoncé son intention de tester des obligations d'entreprises tokenisées à l'aide de la technologie du grand livre numérique, avec un déploiement attendu d'ici six à neuf mois.
L'annonce, faite par le président du SEBI, Tuhin Kanta Pandey, lors du Care Edge Debt Market Summit à Mumbai, s'est accompagnée d'une deuxième initiative : une refonte complète des exigences de divulgation pour les titres de créance cotés. L’objectif est d’aligner les normes de divulgation des obligations sur les normes déjà appliquées aux actions, un changement qui pourrait remodeler le fonctionnement du marché indien de la dette des entreprises.
Ce que signifie réellement la tokenisation ici
Au lieu que les obligations soient réglées via plusieurs couches d’intermédiaires sur plusieurs jours, les obligations symbolisées peuvent être réglées presque instantanément. SEBI parie sur cela pour résoudre plusieurs problèmes chroniques qui affectent le marché indien des obligations d’entreprises : liquidité limitée, coûts de transaction élevés, mauvaise traçabilité et processus de gestion manuels maladroits.
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Le marché indien des obligations d’entreprises s’élève actuellement à environ 0,56 billion de dollars. Cela représente environ 15 % du PIB du pays.
Le président Pandey a souligné la nécessité d'une approche prudente, citant les risques technologiques et opérationnels existants liés à l'intégration du DLT dans un marché de cette taille.
La refonte de la divulgation
SEBI souhaite aligner les exigences de divulgation des obligations sur les normes établies dans le cadre de ses réglementations sur les obligations de cotation et les exigences de divulgation (LODR), le même cadre qui régit les émetteurs d'actions. Si vous êtes une entreprise émettant des obligations, vous devrez bientôt fournir aux investisseurs à peu près la même quantité d’informations que vous partageriez si vous émettiez des actions. Cela signifie des rapports plus fréquents, des données financières plus granulaires et une communication plus standardisée avec le marché.
SEBI étudie également la création d’une catégorie réglementaire pour les courtiers en dette, des professionnels spécialisés dans la facilitation des transactions obligataires. Parallèlement, le régulateur travaille sur un cadre de tenue de marché en collaboration avec la Reserve Bank of India et le ministère des Finances.
S’appuyer sur des années de réformes progressives
SEBI s'efforce depuis des années de moderniser le marché obligataire, en introduisant des plateformes de négociation électronique et en élargissant l'accès des particuliers aux obligations via des portails en ligne.
Un rapport de décembre 2025 du NITI Aayog, le principal groupe de réflexion politique indien, a recommandé aux régulateurs d’envisager de tester des obligations tokenisées comme moyen de favoriser l’innovation dans l’infrastructure financière du pays. L’annonce du SEBI met effectivement cette recommandation en pratique.