Le SEBI indien va tester les règlements d'obligations d'entreprises tokenisées dans le cadre du projet pilote DLT

Le régulateur du marché indien a lancé un projet pilote pour les obligations d’entreprises tokenisées, testant si la technologie des registres distribués peut améliorer la liquidité et l’efficacité du règlement sur les marchés de la dette du pays.

S'exprimant en marge du sommet du marché de la dette CareEdge à Mumbai le 26 mai, le président du Securities and Exchange Board of India, Tuhin Kanta Pandey, a déclaré que le régulateur avait approuvé une initiative pilote qui examinera l'utilisation de la technologie du grand livre distribué, ou DLT, pour la négociation et le règlement des obligations d'entreprises.

RUPTURE : 🇮🇳 SEBI va lancer un projet pilote d'obligations d'entreprises tokenisées afin d'améliorer la transparence et d'augmenter la participation des investisseurs. pic.twitter.com/G6ogMUmcW2

– Crypto Inde (@CryptooIndia) 27 mai 2026

Lors de son interaction avec les médias, Pandey a déclaré que le projet fonctionnerait initialement à une échelle limitée avant qu'une décision ne soit prise sur l'extension du cadre à l'ensemble du marché. Selon le président du SEBI, le processus de mise en œuvre pourrait prendre entre six et neuf mois, alors que les régulateurs et les acteurs du marché franchissent plusieurs étapes opérationnelles.

Dans le même temps, la proposition a remis au centre de l’attention l’approche indienne de la technologie blockchain, en particulier parce que le gouvernement continue de maintenir une politique très restrictive à l’égard du commerce de détail de crypto-monnaie tout en encourageant certaines utilisations institutionnelles de l’infrastructure DLT.

Pandey a déclaré que certains systèmes basés sur le DLT sont déjà utilisés dans des segments tels que la surveillance des clauses contractuelles et les dépositaires, bien que SEBI souhaite maintenant étudier si la tokenisation peut remédier aux inefficacités de longue date du marché indien des obligations d'entreprises.

Le marché indien des obligations d’entreprises, estimé à près de ₹59 lakh crore selon les estimations du secteur citées dans le contexte supplémentaire, continue de faire face à une faible participation au marché secondaire car de nombreux investisseurs institutionnels détiennent des obligations jusqu’à leur échéance. La participation limitée des détaillants a également réduit la découverte des prix et les activités de négociation dans l'ensemble du segment.

Dans le cadre du projet pilote proposé, la tokenisation convertirait les instruments obligataires traditionnels en jetons numériques basés sur la blockchain, capables d'effectuer des règlements automatisés et quasi instantanés. Le contexte supplémentaire indique que les régulateurs évaluent également si les structures de propriété fractionnée pourraient réduire les barrières à l’entrée pour les petits investisseurs.

Parlant des avantages attendus, Pandey a déclaré que la tokenisation pourrait améliorer la liquidité et soutenir des « règlements autonomes instantanés » au sein de l’écosystème du marché obligataire.

Le cadre RBI attendu prochainement

Au cours de l'événement, Pandey a déclaré que la Reserve Bank of India travaillait séparément sur un projet de lignes directrices liées au cadre et qu'elle devrait publier prochainement les normes finales. Il a ajouté que le SEBI et les bourses sont prêts à procéder une fois que les approbations de la banque centrale seront finalisées.

Le président du SEBI a également reconnu les risques associés à cette technologie, notamment les inquiétudes liées aux progrès futurs de l'informatique quantique. Selon Pandey, les régulateurs doivent examiner si les développements des systèmes quantiques pourraient éventuellement affecter la sécurité cryptographique utilisée dans l'infrastructure basée sur le DLT.

L’Inde garde le secteur de la cryptographie sous contrôle

Alors que l’Inde a ouvert la porte aux cas d’utilisation de la blockchain sur les marchés financiers réglementés, la position du pays à l’égard des crypto-monnaies privées reste étroitement contrôlée par des règles de fiscalité et de conformité.

Dans le cadre du régime fiscal actuel des actifs numériques virtuels en Inde, les bénéfices des transactions de crypto-monnaie sont imposés au taux forfaitaire de 30 %, tandis qu’un impôt de 1 % est retenu à la source pour chaque transaction. Les règles existantes empêchent également les investisseurs de compenser les pertes cryptographiques par des gains ou des revenus réguliers.

Pendant ce temps, les échanges cryptographiques opérant en Inde sont tenus de s'enregistrer auprès de la Financial Intelligence Unit-India et de se conformer aux exigences de la loi sur la prévention du blanchiment d'argent, y compris des procédures strictes de connaissance de vos clients et des obligations de déclaration des transactions.

Les récentes règles de déclaration fiscale ont encore renforcé la surveillance. Les plateformes d’actifs numériques sont tenues de soumettre les données de transaction au niveau de l’utilisateur directement au département de l’impôt sur le revenu, tandis que les rapports retardés ou inexacts peuvent entraîner des sanctions pécuniaires.

L’Inde s’intègre également au cadre de reporting sur les actifs numériques de l’OCDE, un système mondial de partage de données qui permettra aux autorités de recevoir des informations relatives aux actifs numériques offshore détenus par des résidents indiens.

En revanche, le projet pilote de tokenisation des obligations d’entreprise fonctionnera dans un environnement autorisé et soutenu par les régulateurs, supervisé conjointement par SEBI et la RBI, séparant l’initiative des réseaux publics de blockchain communément associés aux crypto-monnaies telles que Bitcoin et Ethereum.