À l'intérieur des marchés de prédiction : qui contrôle le commerce
Les marchés de prédiction sont devenus un combat de juridiction. Les régulateurs fédéraux et les États américains se disputent désormais ouvertement qui a le pouvoir de superviser ces marchés – et, par extension, qui contrôle un nouveau segment d’activité commerciale en croissance rapide.
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Une cour d’appel fédérale a statué cette semaine que les contrats sportifs de Kalshi étaient des produits dérivés réglementés par le gouvernement fédéral et non des jeux de hasard. La CFTC, en parallèle, a poursuivi trois États pour bloquer leurs mesures coercitives.
Polymarket a commencé à déployer sa plus grande mise à niveau d'infrastructure à ce jour. Binance Wallet a ajouté un accès direct aux marchés de prédiction pour les utilisateurs particuliers.
Le produit et la distribution ont progressé. La bataille juridique s'est déplacée vers les tribunaux.
Ce qui a fait bouger les marchés cette semaine
Les tribunaux et les régulateurs prennent les devants
La bataille juridique concernant les marchés de prédiction a progressé sur plusieurs fronts cette semaine. Le Troisième Circuit a statué que les contrats sportifs de Kalshi relevaient de la loi sur les produits dérivés et non des lois nationales sur les jeux de hasard limitant la capacité des États à les bloquer. La décision est préliminaire et ne constitue pas une détermination définitive sur le fond, mais elle fait gagner du temps à Kalshi.
La CFTC et le ministère de la Justice ont intenté séparément des poursuites contre l'Arizona, le Connecticut et l'Illinois, arguant que les mesures coercitives des États sont préemptées par la loi fédérale. D’autres dossiers sont en cours.
Le neuvième circuit devrait entendre des arguments consolidés impliquant Kalshi, Robinhood et Crypto.com le 16 avril. Le différend se concentre désormais sur l'autorité qui les réglemente.
Polymarket reconstruit son noyau
Polymarket déploie ce qu'il appelle sa plus grande mise à niveau d'infrastructure depuis son lancement. La plateforme remplace son principal actif de garantie par un jeton propriétaire – Polymarket USD – adossé à 1:1 par l'USDC détenu en réserve.
Cette décision réduit la dépendance aux actifs pontés et les risques liés aux infrastructures tierces. Polymarket reconstruit également son moteur de trading pour réduire les coûts et améliorer la vitesse d'exécution. La mise à niveau ajoute la prise en charge des portefeuilles multi-signatures, une exigence pour les utilisateurs institutionnels.
Le timing est délibéré. Une couche de garanties entièrement contrôlée et un système commercial amélioré sont des conditions préalables à une relance américaine réglementée et à un accès institutionnel plus large.
Le commerce de détail entre et est crédité
L’accès aux marchés de prédiction s’étend au-delà des plateformes dédiées. Binance Wallet a introduit cette semaine une fonctionnalité permettant aux utilisateurs de prendre position sur des événements du monde réel directement depuis l'application, réduisant ainsi la barrière pour les participants de détail. Le déploiement fait partie d'une initiative plus large visant à atteindre les utilisateurs qui ne souhaitent pas de configuration spécialisée.
Les fondateurs de Kalshi, quant à eux, continuent de soutenir que les utilisateurs de détail ne sont pas seulement des participants : ils constituent une source clé de précision prédictive. Le PDG Tarek Mansour a déclaré que les performances de la plateforme provenaient d'une large base d'utilisateurs « négociant depuis leur garage », et non de professionnels de la finance traditionnels.
Un plus grand nombre d'utilisateurs ont désormais un accès direct et les plateformes positionnent activement les commerçants de détail comme un acteur central de la formation des prix.
Citation de la semaine
Tarek Mansour, PDG de Kalshi, est apparu dans l'émission Axios Show le 7 avril, traitant de la lutte contre les délits d'initiés sur les marchés de prédiction :
"Il est de notre responsabilité en tant que bourse et de la responsabilité des régulateurs d'identifier ces mauvais acteurs, ainsi que de détecter et de dissuader leurs actions. Vous les punissez lorsque vous trouvez quelqu'un qui a fait quelque chose de mal. C'est une bonne chose."
Mansour a ajouté que s'il y avait un accord oui/non sur Kalshi quant à l'ouverture ou non par la CFTC d'une enquête pour délit d'initié au cours de l'année prochaine, il s'attendrait à ce que le résultat soit "oui".
Numéro de la semaine
30 millions de dollars. C'est le montant qui a été négocié sur le marché de Kalshi pour déterminer si les licenciements dans le secteur technologique en 2026 dépasseront le total de l'année dernière.
Le contrat connaît une croissance rapide et a déjà dépassé certains des principaux marchés de divertissement de la plateforme – signe d'une demande croissante de contrats liés aux données économiques.
Le frottement de la semaine
La tension centrale cette semaine se situe entre l’expansion de la réglementation fédérale et l’autorité de l’État en matière de protection des consommateurs. La CFTC ne se contente pas de défendre sa compétence devant les tribunaux : elle poursuit activement les États, dépose des injonctions et utilise la décision du troisième circuit comme modèle.
Son argument est cohérent : les contrats de marché prédictif sont des produits dérivés réglementés par le gouvernement fédéral, et les États ne peuvent pas les requalifier de jeux de hasard pour justifier leur application.
Les États ne reculent pas. Connecticut AG William Tong a qualifié les contrats de « jeu illégal manifestement sans licence ». Plus de 34 États ont déposé des mémoires d’amicus affirmant leur autorité de réglementation. Une coalition bipartite de plus de 20 sénateurs a exhorté la CFTC à rester totalement à l'écart du litige.
Le gouvernement fédéral a poursuivi jeudi le Connecticut, l'Arizona et l'Illinois, contestant leurs efforts pour réglementer les opérateurs du marché de prédiction, des entreprises qui, selon le procureur général du Connecticut, William Tong, "sont clairement des jeux illégaux sans licence". https://t.co/r1UuCQmMzq
– Spectrum News 13 (@MyNews13) 3 avril 2026
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