Les institutions achètent 6 fois l’offre quotidienne de Bitcoin : 96 000 $ sont-ils le prochain ?

Le dernier rallye de Bitcoin est motivé par une forte accélération de la demande institutionnelle, selon le fondateur de Capriole Investments, Charles Edwards, qui affirme que les gros acheteurs absorbent désormais environ six fois le montant de $ BTC extrait chaque jour. Cette configuration a repoussé plusieurs des modèles Bitcoin de longue date de Capriole en territoire haussier, Edwards affirmant que les conditions en chaîne et techniques favorisent désormais une poursuite à la hausse.

Dans un article de Substack du 5 mai intitulé « Les institutions sont gourmandes en Bitcoin », Edwards a déclaré que les flux institutionnels se sont intensifiés depuis sa précédente mise à jour, atteignant environ 577 % de l'offre minière quotidienne. Bitcoin, a-t-il noté, a gagné 12 % au cours de la même période.

"Les institutions absorbent plus de 600 % de l'offre quotidienne de Bitcoin. Chaque fois qu'il a atteint un niveau aussi élevé auparavant, le prix a grimpé au cours de la semaine suivante. Comme le montre le graphique, nous avons généralement constaté des rendements à deux chiffres à partir d'ici, avec quelques semaines dans tous les cas précédents. "

Sur la base de ce modèle historique, Edwards a déclaré qu’une décision comparable placerait Bitcoin à près de 96 000 $. L’argument est simple : si la demande institutionnelle continue de dépasser de beaucoup les nouvelles émissions, l’offre disponible se resserre rapidement, en particulier sur un marché où les détenteurs à long terme se sont déjà montrés moins disposés à vendre en cas de faiblesse.

Les modèles Capriole transforment le Bitcoin en hausse à partir de 71 000 $

Edwards a également souligné les modèles internes de Capriole, notamment Trend King et Macro Index, qui ont tous deux tourné autour de 71 000 $. Trend King, décrit par Edwards comme la stratégie de trading en direct la plus ancienne de la société, utilise actuellement des positions longues sur Bitcoin. Le modèle est principalement technique, bien qu'il intègre également des entrées sélectionnées en chaîne.

Macro Index, le modèle Bitcoin de Capriole axé uniquement sur les fondamentaux, est également passé dans ce qu'Edwards a décrit comme un mode de « récupération ». Le modèle suit plus de 200 points de données de marché en chaîne et macro, fournissant une vue globale du contexte fondamental de Bitcoin. Edwards a déclaré que ses tendances « ont tendance à être persistantes », ce qui implique que le signal concerne moins un commerce tactique à court terme qu’un changement de régime plus large.

Les données sur les produits dérivés ajoutent une autre couche au scénario haussier. L'indicateur Bitcoin Perps Heat de Capriole, qui suit les extrêmes relatifs sur les marchés de swaps perpétuels en mesurant les taux de financement et les intérêts ouverts sur une fenêtre de normalisation de quatre ans, a récemment montré ce qu'Edwards a appelé un « signal à long terme extrêmement haussier » suite à une vente à découvert excessive.

C’est important car le positionnement sur le marché semble s’être réinitialisé avant la cassure. Edwards a écrit que « la capitulation complète sur les marchés dérivés s’est produite en mars/avril », suggérant que l’effet de levier avait été éliminé avant la dernière hausse de Bitcoin. Dans ce contexte, le rallye ne consiste pas simplement à poursuivre des positions longues surchauffées ; il apparaît après une période au cours de laquelle les traders étaient trop défensifs.

SOPR Breakout confirme la dynamique de la chaîne

Le Spent Output Profit Ratio, ou SOPR, est un autre élément clé de la thèse. Edwards a souligné que SOPR avait passé beaucoup de temps en dessous de 1, une zone qu'il a décrite dans le numéro précédent comme offrant historiquement « de grandes opportunités Bitcoin ». Dans la dernière note, il a déclaré que la métrique était désormais revenue au-dessus de 1, signalant un retour d'un prix positif et d'un élan en chaîne.

"Le Bitcoin semble incroyablement fort ici. Il est également soutenu par une force relative par rapport à tous les marchés, ayant atteint un creux et surperformé depuis le début de la guerre en Iran. Nous constatons aujourd'hui une force constante dans les données techniques et fondamentales du Bitcoin. "

Le contexte boursier est plus mitigé, mais reste globalement favorable aux actifs risqués selon Edwards. Il a déclaré que la stratégie de Capriole de « marché calme et fort » reste axée sur le risque, tandis que l'effondrement des spreads de crédit et un régime VIX favorable soutiennent la cassure actuelle. Le S&P 500 a également atteint un nouveau sommet historique, Edwards identifiant 7 000 comme le niveau hebdomadaire clé à surveiller.

Il y a des mises en garde. Edwards a signalé la faiblesse de la ligne avance-déclin, les prix élevés du pétrole liés à la guerre en Iran et le ratio or/actions comme des risques boursiers à long terme. Mais pour l’instant, il les a présentés comme des avertissements plutôt que comme un virage baissier confirmé.

Au moment de mettre sous presse, Bitcoin s’échangeait à 81 429 $.

Les taureaux Bitcoin regardent le graphique Fib de 0,786 sur 1 semaine | Source : BTCUSDT sur TradingView.com