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SpaceX devrait lancer la plus grande introduction en bourse de l'histoire des États-Unis dès le 12 juin, pour une valorisation proche de 1,75 billion de dollars.

Avec plus de 555 millions d’actions de classe A qui devraient être cotées à 135 dollars chacune, dans le but de lever environ 75 milliards de dollars, les opinions ne manquent pas sur la question de savoir si les investisseurs devraient sauter dans le train dirigé par Musk.

Comment SpaceX peut-il valoir 1,75 billion de dollars alors qu’il perd des milliards ?

SpaceX cotera 555 millions de ses actions de classe A au Nasdaq sous le symbole SPCX. Il s’agira de la plus grande introduction en bourse de l’histoire des États-Unis, les actions devant être négociées dès le 12 juin au prix de 135 dollars chacune. La société a une valorisation cible de près de 1,75 billion de dollars et vise à lever environ 75 milliards de dollars.

Bank of America, Morgan Stanley et JPMorgan organisent tous des événements exclusifs cette semaine pour présenter SpaceX à leurs clients les plus riches. Bank of America prévoit d'éclairer la flèche de son siège social de Manhattan pour ressembler à un lancement de fusée. Plus de 5 000 clients de la banque privée de BofA et de Merrill Lynch ont été invités à des soirées de lancement, avec des événements diffusés dans les bureaux du pays.

Malgré l’enthousiasme et le battage médiatique, un examen des finances de l’entreprise révèle que Starlink et les fusées réutilisables comme le Falcon 9, la société issue du regroupement, qui comprend désormais la plateforme de médias sociaux X et la société d’IA xAI, perdent énormément d’argent.

Au premier trimestre 2026, SpaceX a enregistré une perte d'exploitation de 1,9 milliard de dollars. Cette baisse est largement due à xAI, qui a perdu 2,5 milliards de dollars au cours du seul même trimestre.

Bien que Starlink soit rentable, générant 4,4 milliards de dollars de bénéfice d'exploitation, ses efforts sont contrebalancés par les coûts énormes liés à la création de technologies d'IA. Pendant ce temps, SpaceX a généré 19,3 milliards de dollars de revenus au cours des quatre derniers trimestres.

Au prix d'introduction en bourse, SpaceX se négocierait à environ 103 fois ses ventes au cours des quatre derniers trimestres, soit environ 40 % plus cher que Palantir, actuellement l'action la plus chère du S&P 500.

L'analyste de Morningstar, Nicolas Owens, estime que la société vaut en réalité environ la moitié de ce montant, soit plus près de 780 milliards de dollars. Il pense également que les investisseurs auront plus de chances d’acheter les actions plus tard à un prix inférieur.

Une analyse de Motley Fool portant sur plus de 100 actions technologiques populaires n’en a révélé que huit qui se sont négociées à plus de 100 fois leurs ventes. Tous ont fortement chuté par la suite, avec une baisse moyenne de 75 % entre le sommet et le creux.

Les 10 plus grandes introductions en bourse américaines en termes de valeur marchande initiale ont sous-performé le S&P 500 de 127 points de pourcentage en moyenne depuis leur cotation.

Pourquoi Wall Street ne s’inquiète-t-elle pas de SpaceX ?

Malgré ses chiffres, le Falcon 9 de SpaceX est devenu la première fusée orbitale commercialement réutilisable en 2018. Le dossier S-1 de la société auprès de la SEC indique également que son vaisseau spatial de nouvelle génération pourrait réduire le coût d'atteinte de l'orbite de 99 %. SpaceX évalue son marché potentiel total à 28 500 milliards de dollars, couvrant l’Internet par satellite, les services de lancement et les ambitions à long terme telles que les centres de données orbitaux.

ARK Invest, qui détient SpaceX dans son ETF de capital-risque, a fait valoir que Starlink à lui seul pourrait soutenir une valorisation de 2 000 milliards de dollars lors de son introduction en bourse.

Les stratèges de JPMorgan dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou ont repoussé les craintes que les méga-introductions en bourse drainent les liquidités des actions existantes.

Quelle est la vraie valeur de SpaceX ?

Les entreprises d’Elon Musk font souvent des affaires ensemble, une interaction qui va au-delà de l’échange d’argent contre des produits et services. Même les investisseurs appliquent la bonne volonté d’une entreprise à une autre.

Tesla a divulgué un investissement de 2 milliards de dollars dans xAI en janvier après la fusion SpaceX-xAI, et Cryptopolitan avait précédemment rapporté que le prospectus de SpaceX montrait que la société prévoyait de dépenser 697 millions de dollars en batteries Tesla Megapack pour les centres de données xAI et 131 millions de dollars en Tesla Cybertrucks.

Les revenus de SpaceX ont augmenté de 15 % d’une année sur l’autre. Sa fusion avec xAI a valorisé l'entreprise à 1 000 milliards de dollars et xAI à 250 milliards de dollars. L'entreprise a généré 818 millions de dollars de revenus.

Anthropic a récemment clôturé un cycle de financement de 65 milliards de dollars pour une valorisation de 965 milliards de dollars et a déclaré un chiffre d'affaires courant de 47 milliards de dollars. La société a déclaré qu'elle prévoyait d'afficher son premier bénéfice d'exploitation trimestriel de 559 millions de dollars sur un chiffre d'affaires de 10,9 milliards de dollars au deuxième trimestre.

Sur la base du rapport prix-vente, Anthropic se négocie à environ 20 fois son chiffre d'affaires courant, soit une fraction de ce que xAI commande au sein de la structure de SpaceX.