Une société d'investissement constate une érosion massive de 690 millions de dollars dans son portefeuille Bitcoin alors que la valeur de la cryptomonnaie plonge sous le seuil de 75 000 dollars.
Lorsque vous possédez plus de Bitcoin que n’importe quelle autre entreprise publique sur Terre, une mauvaise journée pour $ BTC est une très mauvaise journée pour votre bilan. Strategy, la société anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, a vu plus de 690 millions de dollars s'évaporer de sa trésorerie Bitcoin alors que le prix du BTC tombait en dessous de 75 000 $.
La stratégie détient des centaines de milliers de Bitcoin. À sa valorisation maximale, cette réserve valait environ 65 milliards de dollars, un chiffre qui en ferait l’une des positions d’actif unique les plus précieuses détenues par une entreprise publique.
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Lorsque le $ BTC est tombé en dessous de la barre des 75 000 $, la perte papier qui en a résulté a dépassé 690 millions de dollars. Personne n’a rien vendu, mais la feuille de calcul est devenue bien plus moche du jour au lendemain.
Selon les anciennes règles comptables GAAP, la société avait déjà enregistré des charges totales de dépréciation de Bitcoin d'environ 690 millions de dollars. Ces règles obligeaient les entreprises à déprécier leurs avoirs en actifs numériques lorsque les prix baissaient, mais ne leur permettaient pas d'en augmenter la valeur lorsque les prix se redressaient. Les nouvelles normes comptables à la juste valeur ont depuis changé la donne, permettant aux entreprises de refléter à la fois les gains et les pertes en temps réel.
Le manuel de stratégie : achetez plus
La réponse de la stratégie aux baisses de prix a toujours été la même : acheter plus de Bitcoin. La société a continué à effectuer des achats de Bitcoin à neuf chiffres, même pendant les périodes de forte volatilité du marché.
Pour financer cette accumulation, Strategy a lancé un programme d'émission sur le marché de 4,2 milliards de dollars pour ses actions privilégiées. La société émet effectivement des actions aux investisseurs et canalise les bénéfices directement vers $ BTC.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Pour les investisseurs détenant des actions Strategy, la question n’est pas de savoir si Bitcoin se remettra de sa chute en dessous de 75 000 $. Il s’agit de savoir si l’approche d’accumulation par effet de levier de l’entreprise crée un risque démesuré en cas de ralentissement prolongé. L’émission de milliards d’actions privilégiées pour acheter un actif volatil fonctionne à merveille lorsque les prix augmentent. Lorsqu’elles diminuent, ces obligations ne diminuent pas parallèlement au portefeuille.