L'anxiété des investisseurs face à la sursaturation du matériel d'intelligence artificielle entraîne une forte baisse des actions d'Intel

Les actions d'Intel ont chuté de plus de 4 % au cours de la séance de pré-commercialisation de vendredi, s'échangeant à 111,27 $, alors que les actions de semi-conducteurs ont été confrontées à une pression de vente généralisée après une hausse extraordinaire. Intel Corporation et INTC Advanced Micro Devices ont baissé de 3,4 % tandis qu'Arm Holdings a reculé de 4,4 % au cours de la même période de négociation. Les trois fabricants de puces ont connu une appréciation remarquable ces derniers mois, portée par l’enthousiasme des investisseurs autour de l’expansion des infrastructures d’IA qui alimente la demande de puces. Intel a généré des rendements extraordinaires, grimpant de plus de 400 % au cours des douze derniers mois – une performance qui appelle naturellement un examen plus approfondi de la part des observateurs du marché. Michel Lerner, responsable de HOLT chez UBS, a publié une étude avertissant que les marchés pourraient trop s'étendre sur l'optimisme de l'intelligence artificielle. « Il existe un risque que les marchés soient trop excités par l’histoire de l’IA », a déclaré Lerner. Il a caractérisé l’évolution des cours des actions américaines en avril comme un écart-type de 2,8 par rapport au dernier quart de siècle. La banque d'investissement a observé que les sociétés de semi-conducteurs d'IA devraient atteindre un retour sur investissement de flux de trésorerie d'environ 30 % (CFROI) au cours de l'année en cours. Bien qu’impressionnant, le précédent historique incite à la prudence : seulement 20 % des entreprises qui maintiennent de tels rendements les maintiennent une décennie plus tard. "Les marchés supposent que le cycle de vie des entreprises d'IA est historiquement différent de celui de toutes les autres entreprises et qu'elles sont immunisées contre la dynamique concurrentielle normale", a prévenu Lerner. Au-delà des préoccupations sectorielles plus larges, Intel est confronté à une pression concurrentielle croissante. Une analyse récente d'UBS a documenté la détérioration continue de la part de marché des processeurs pour serveurs d'Intel, les concurrents capitalisant sur la faiblesse du fabricant de puces. Au cours du premier trimestre 2026, Intel détenait 54,9 % de part de marché des processeurs pour serveurs, en baisse séquentielle de 370 points de base. AMD a avancé de 230 points de base pour capturer 27,4 %, tandis qu'Arm a augmenté de 140 points de base pour obtenir 17,7 %. La comparaison annuelle présente une trajectoire encore plus préoccupante. Intel a cédé 950 points de base sur un an. AMD a capturé 330 points de base. Arm a gagné 620 points de base. Cela représente un changement concurrentiel durable plutôt qu’une volatilité temporaire. Le marché de l’IA des centres de données continue de croître, mais la part d’Intel dans cette croissance diminue à chaque rapport trimestriel. L’analyse d’UBS n’était pas entièrement pessimiste quant aux perspectives d’Intel. La société a spécifiquement évoqué le lancement imminent de la puce Coral Rapids comme un possible moteur de croissance. De plus, UBS a suggéré qu'Intel pourrait « bénéficier du côté PC, car les charges de travail agents exécutées localement stimulent la demande à moyen terme ». Essentiellement, à mesure que les capacités d’intelligence artificielle migrent vers les appareils de pointe, l’architecture de puce PC établie d’Intel pourrait connaître un regain de pertinence. Néanmoins, la trajectoire du marché des serveurs reste indéniable. AMD et Arm possèdent une dynamique claire, obligeant Intel à proposer des innovations produits convaincantes pour arrêter la chute de la concurrence. Lors de la séance de bourse de vendredi, Intel changeait de mains à 108,48 $, ce qui représente une baisse intrajournalière de 6,43 %.