L'anxiété des investisseurs augmente face au plan de dépenses ambitieux d'Elon Musk, éclipsant la surprise des bénéfices trimestriels

Les résultats financiers de Tesla au premier trimestre ont montré des bénéfices supérieurs aux attentes tandis que les revenus ont été légèrement inférieurs, mais l'attention des investisseurs s'est concentrée sur un seul chiffre qui suscite l'inquiétude : 25 milliards de dollars. Tesla, Inc., TSLA Cela représente la projection révisée des investissements en capital de l'entreprise pour 2026, supérieure à l'objectif de 20 milliards de dollars précédemment annoncé. Les dirigeants ont indiqué que les flux de trésorerie disponibles resteraient en territoire négatif pour le reste de l'année en raison de ce plan de dépenses agressif. Les acteurs du marché ont réagi défavorablement à cette annonce. Le chiffre d'affaires du premier trimestre s'est élevé à 22,4 milliards de dollars, légèrement en dessous du consensus de Wall Street. En revanche, la performance bénéficiaire a dépassé les prévisions. Le flux de trésorerie disponible de 1,44 milliard de dollars a largement dépassé les estimations des analystes, qui prévoyaient un résultat négatif de 1,78 milliard de dollars. Le récit le plus prometteur émerge de l’économie sous-jacente du segment des véhicules électriques. Le bénéfice brut généré par véhicule livré a atteint 9 558 $ au cours du trimestre, ce qui représente une amélioration substantielle par rapport au chiffre de 8 000 $ du trimestre précédent. L'EBITDA par livraison a également progressé pour le deuxième trimestre consécutif, atteignant 10 245 $. Ces indicateurs restent inférieurs aux sommets atteints avant 2023, lorsque les pressions concurrentielles étaient minimes et la demande des consommateurs pour les véhicules électriques était robuste. Cependant, la trajectoire est devenue positive après deux années de compression des marges motivée par des stratégies de prix agressives et une concurrence accrue. Tesla a fabriqué 408 386 véhicules au cours du premier trimestre et n'a livré que 358 203 unités. Il s’agit de l’écart le plus important entre la production et les livraisons observé depuis au moins 2019. Les responsables de l’entreprise ont attribué une partie de l’écart aux défis logistiques, bien que l’explication ne rende pas pleinement compte de l’ampleur de la différence. En ce qui concerne les initiatives de produits, Tesla a confirmé que le Cybercab, le Tesla Semi et le Megapack 3 respectaient le calendrier de fabrication en volume cette année. Le Cybercab a officiellement commencé sa production – il s’agit d’un robot-taxi spécialement conçu sans commandes de direction traditionnelles, conçu spécifiquement pour les services de transport autonomes. Cantor Fitzgerald a maintenu sa note de surpondération ainsi qu'un objectif de cours de 510 $ à la suite du rapport trimestriel. La société d'investissement a qualifié les résultats de robustes. Roth/MKM a également conservé sa recommandation d'achat, mettant en avant une dynamique de demande positive et une gestion efficace des prix de vente moyens. Piper Sandler a conservé sa surpondération tout en reconnaissant les perspectives élevées en matière de dépenses en capital. Morgan Stanley a maintenu sa note Equalweight, observant que Tesla est entrée dans une période de déploiement important de capitaux. TSLA a diminué d'environ 16 % depuis le début de l'année, malgré une progression de 32 % au cours des douze derniers mois. Les actions se négocient actuellement à près de 376 $, soit considérablement en dessous de l’objectif de valorisation de 510 $ de Cantor Fitzgerald. Le plan de dépenses en capital mis à jour englobe le développement de robotaxi, le projet de robot humanoïde Optimus et divers investissements dans les infrastructures d'intelligence artificielle. La capitalisation boursière de Tesla s’élève actuellement à environ 1 400 milliards de dollars.