L'enthousiasme des investisseurs diminue alors que les plans d'expansion de Cloudflare ne répondent pas aux attentes élevées en matière d'intelligence artificielle.

Cloudflare a enregistré un bénéfice supérieur au premier trimestre et a toujours observé son cratère de stock. La société a publié un bénéfice par action ajusté de 0,25 $, dépassant l'estimation consensuelle de 0,23 $, mais ses prévisions de revenus pour le deuxième trimestre racontent une histoire différente : une croissance allant jusqu'à 30 %, soit une décélération notable par rapport aux 33,5 % du premier trimestre.

La réaction de Wall Street a été rapide et impitoyable. Les actions ont chuté de plus de 15 % lors des échanges avant commercialisation le 8 mai 2026, puis ont étendu leurs pertes à plus de 18 % après les heures d'ouverture.

Les chiffres derrière la liquidation

Cloudflare a déclaré une marge brute de 72,8 % pour le premier trimestre, ce qui représente un niveau record pour l'entreprise, en baisse de 4,3 points de pourcentage d'une année sur l'autre. Cette compression suggère que la hausse des coûts, en particulier ceux liés à l’infrastructure de l’IA, ronge la rentabilité plus rapidement que les revenus ne peuvent compenser.

Parallèlement au rapport sur les résultats, Cloudflare a annoncé une réduction de 20 % de ses effectifs. L’entreprise a attribué ces réductions aux gains d’efficacité générés par l’IA, considérant les licenciements comme une réponse à la façon dont l’intelligence artificielle remodèle les opérations internes.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Plusieurs maisons de courtage ont relevé leurs objectifs de prix à la suite de la publication des résultats, poussant l'objectif de prix médian à 243 $. Ce décalage entre le sentiment des analystes et la réaction du marché suggère que les investisseurs motivés par la dynamique réévaluent la trajectoire de croissance plutôt que les analystes fondamentaux abandonnent la thèse.

Jefferies a signalé des risques de croissance à court terme pour l'entreprise, l'inquiétude étant centrée sur la question de savoir si le ralentissement est un incident temporaire ou le début d'une décélération plus soutenue à mesure que les habitudes de dépenses liées à l'IA changent.

La détérioration de la marge brute mérite une surveillance étroite au cours des prochains trimestres. Une baisse de 4,3 points de pourcentage d’une année sur l’autre est significative, et si les coûts de l’infrastructure de l’IA continuent d’augmenter alors que la croissance des revenus ralentit, la compression pourrait s’intensifier.