Les investisseurs dorment face à un potentiel boom de la blockchain, prévient Hashdex, alors que les législateurs se rapprochent d'une législation historique.
Le Comité sénatorial des banques se réunit en séance exécutive plus tard dans la journée, le 14 mai, pour examiner la loi CLARITY, un projet de loi qui a déjà été approuvé par la Chambre par 294 voix contre 134 en juillet 2025 et qui nécessite au moins 7 voix démocrates pour avancer au Sénat au complet.
Samir Kerbage, CIO de Hashdex, considère l'évolution actuelle des prix de la cryptographie comme une confirmation que le marché évalue les chances d'un vote en comité, laissant le scénario de flux de capitaux d'un projet de loi signé entièrement en dehors des valorisations actuelles.
Kerbage a déclaré à CryptoSlate :
« Si la loi CLARITY est promulguée, ce ne sera pas seulement une étape de conformité, ce sera un événement d'activation du marché qui devrait conduire à d'importants afflux de capitaux, au développement de produits et à une large acceptation institutionnelle.
Il a ajouté que Hashdex était optimiste quant au fait que le projet de loi parviendrait sur le bureau du président Donald Trump cet été.
La loi CLARITY doit franchir six étapes depuis son adoption par la Chambre en juillet 2025 jusqu'au bureau du président, le Sénat exigeant au moins sept voix démocrates.
Ce qu’établit la loi sur la clarté
CLARITY couvre les récompenses stables, les règles anti-blanchiment d'argent, les exemptions de collecte de fonds SEC, le traitement DeFi et la tokenisation.
La disposition stablecoin est la plus controversée, car le projet de loi interdit les récompenses sur les soldes stables inactifs qui ressemblent à des dépôts bancaires tout en autorisant les récompenses basées sur les transactions et oblige la SEC, la CFTC et le Trésor à émettre des règles communes.
Les banques ont repoussé le risque de fuite des dépôts, tandis que les sociétés de cryptographie affirment que restreindre les récompenses de tiers est anticoncurrentiel.
Le projet de loi soumettrait les bourses de matières premières numériques, les courtiers et les négociants au traitement de la loi sur le secret bancaire en tant qu'institutions financières, en ajoutant des obligations de lutte contre le blanchiment d'argent, d'identification des clients et de diligence raisonnable.
Pour les institutions qui restent à l’écart, ce cadre est une condition préalable, car il donne aux équipes de conformité un ensemble de règles à défendre en interne et aux comités d’investissement une structure qu’ils peuvent approuver.
Kerbage a dit :
"La loi CLARITY est particulièrement importante pour les investisseurs institutionnels. Ces investisseurs ont des responsabilités fiduciaires et des politiques d'investissement qui nécessitent un niveau de réglementation bien plus clair que les investisseurs individuels."
Les institutions ont besoin de clarté politique, de l’approbation du comité d’investissement, de présentations de produits et d’une justification fiduciaire avant de pouvoir allouer à grande échelle. S’il est signé, le CLARITY Act fournit la couche politique qui débloque le reste de cette chaîne.
Kerbage s'attend à ce que la majeure partie de ce capital institutionnel transite par des ETF et des produits cryptographiques basés sur des indices, donnant à la demande une structure durable et déclarable.
Les données de Farside Investors montrent que les ETF Ethereum négociés aux États-Unis ont accumulé environ 12 milliards de dollars de flux nets cumulés depuis leur lancement, et que les ETF Solana ont dépassé le milliard de dollars.
Les deux sont bien en dessous de l’échelle Bitcoin ETF, s’accumulant sur un marché où CLARITY établirait, pour la première fois, le statut réglementaire de leurs actifs sous-jacents.
La comparaison des ETF Bitcoin
La référence de Kerbage pour le potentiel de CLARITY est l'approbation par la SEC en janvier 2024 des cotations spot d'ETF Bitcoin, qui a converti la demande latente en flux packagés et approuvés par le comité à une échelle bien plus grande que ce que le consensus de pré-approbation avait prévu.
Il a argumenté :
« Rien que pour Bitcoin, cette mesure réglementaire a conduit à des flux cumulés dépassant 70 milliards de dollars en seulement deux ans.
Si la législation sur la structure du marché des actifs numériques est promulguée, nous nous attendons à une trajectoire similaire pour les actifs cryptographiques au-delà du Bitcoin, en particulier les plates-formes de contrats intelligents fournissant l'infrastructure sous-jacente aux initiatives de pièces stables et de tokenisation.
CLARITY donnerait à la classe d'actifs cryptographiques plus large un cadre de définition, déterminant quand les jetons sont des titres, des matières premières ou autres, et les produits que les émetteurs doivent créer et les institutions doivent acheter.
Les ETF Bitcoin ont attiré environ 70 milliards de dollars de flux cumulés depuis leur lancement, éclipsant les ETF Ethereum à 12 milliards de dollars et les ETF Solana à 1 milliard de dollars.
Kerbage considère la création de nouveaux produits comme le mécanisme par lequel les capitaux entrent sur le marché une fois la législation approuvée, en s'appuyant sur un pipeline d'ETF et de wrappers que les institutions peuvent utiliser.
Il s’attend à ce que les émetteurs s’appuient sur les attributs uniques de la cryptographie, tels que des initiatives basées sur le jalonnement, une large exposition basée sur des indices et des stratégies de revenus qui exploitent la liquidité du marché de la cryptographie et améliorent l’infrastructure financière.
Kerbage a dit :
"L'approbation de la loi CLARITY ne fera que faciliter le lancement de ces produits et attirer les capitaux des investisseurs."
Le texte du projet de loi du Sénat comprend une exemption de réglementation Crypto permettant aux entreprises de lever jusqu'à 50 millions de dollars par an et 200 millions de dollars au total, des règles de divulgation pour les actifs auxiliaires, des normes de cybersécurité DeFi et des clarifications de la loi bancaire pour les activités d'actifs numériques.
Réévaluation de la classe d'actifs du Clarity Act par rapport aux frictions liées aux modifications
Si le comité bancaire fait avancer le projet de loi et que la dynamique bipartite se développe en faveur de sa promulgation, Kerbage voit une voie crédible pour réévaluer l'ensemble de la classe d'actifs.
Le scénario de base de Bitcoin se négocie entre 74 000 et 85 000 dollars au cours du mois.