Les investisseurs recherchent des signes d’apaisement des tensions entre les États-Unis et la Chine avant les négociations Trump-Xi
Les deux plus grandes économies du monde se dirigent vers un nouveau sommet aux enjeux élevés, et les investisseurs scrutent l’horizon à la recherche de toute bonne nouvelle. Le président Donald Trump et le président chinois Xi Jinping devraient se rencontrer à Pékin, les marchés espérant que les négociations aboutiront à des mesures concrètes vers une désescalade après des mois d'escalade des droits de douane, de sanctions sur les semi-conducteurs et de frictions géopolitiques.
Les enjeux sur la table
La liste des entités américaines interdit désormais à plus de 1 000 entreprises chinoises d’accéder aux puces et équipements avancés, un régime de restrictions qui s’est mis en place depuis 2016. Les contrôles à l’exportation de semi-conducteurs restent l’aspect le plus pointu de la politique technologique américaine, et Pékin les considère comme une menace existentielle pour ses ambitions industrielles.
Une vente d’armes américaine à Taïwan d’une valeur de 11,1 milliards de dollars en décembre 2025 a intensifié les exigences de retenue de la Chine sur les futurs accords militaires. Pour Pékin, les ventes d’armes à Taiwan ne constituent pas un irritant commercial. Il s’agit d’une question de souveraineté qui rend plus difficile tout compromis sur d’autres fronts.
Trump devrait faire pression pour réduire la dépendance des États-Unis à l’égard de la position dominante de la Chine dans le domaine des terres rares, des intrants essentiels pour tout, des véhicules électriques aux systèmes de guidage de missiles.
Une trêve d'un an sans délai
La toile de fond de ces négociations comprend une trêve tarifaire d’un an conclue lors de la réunion de Busan en octobre 2025. Cette trêve est sur le point d’expirer et la Chine fait pression pour qu’elle soit prolongée. Les tarifs douaniers renouvelés imposés depuis début 2025 avaient déjà ébranlé les chaînes d’approvisionnement et la confiance des investisseurs avant la pause de Busan.
Les propositions sur la table incluraient une augmentation des achats chinois de produits américains dans les domaines de l'agriculture et de l'énergie, des secteurs dans lesquels la conclusion d'accords a toujours été politiquement acceptable pour les deux parties.
Les investissements directs étrangers chinois aux États-Unis ont chuté de 90 % par rapport à leur pic de la période 2014-2017. Cette baisse est nettement plus prononcée que la baisse mondiale de 57 % des IDE sur une période comparable.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Les observateurs du marché se préparent à deux scénarios. Si le sommet aboutit à un accord significatif, qu’il s’agisse d’une prolongation de la trêve tarifaire, d’un cadre pour les négociations sur les semi-conducteurs ou d’un langage corporel chaleureux entre les deux dirigeants, les actions chinoises pourraient faire l’objet d’une offre. Le scénario le moins agréable : l’absence d’accords significatifs, une rupture des négociations ou de nouvelles provocations de part et d’autre entraîneraient probablement une nouvelle pression sur les actions chinoises, des perturbations dans les chaînes d’approvisionnement mondiales, en particulier dans les secteurs de la technologie et de l’industrie manufacturière, et un nouveau cycle d’aversion au risque sur les marchés émergents.
Pour les marchés de crypto en particulier, les tensions accrues entre les États-Unis et la Chine sont historiquement corrélées à un sentiment d’aversion au risque sur les marchés mondiaux, y compris les actifs numériques. La détérioration de l’environnement commercial a également tendance à renforcer le dollar, ce qui crée des vents contraires pour le Bitcoin et les autres actifs cryptographiques libellés contre lui.
La prolongation de la trêve tarifaire, la modification des restrictions sur les semi-conducteurs et la question de savoir si les flux d’IDE montrent des signes de stabilisation auront bien plus d’importance que n’importe quelle photo de poignée de main.