Les investisseurs font grimper les actions Dell à des niveaux sans précédent après que Goldman Sachs a relevé ses prévisions à 215 $

Les actions de Dell Technologies (DELL) ont atteint un sommet sans précédent de 191,38 $ lors de la négociation du mercredi 16 avril, suite à la décision de Goldman Sachs d'augmenter son objectif de cours à 215 $ par rapport à la barre précédente de 195 $ tout en maintenant sa recommandation d'achat. Dell Technologies Inc., DELL Les actions du géant de la technologie ont bondi d'environ 49 % depuis le début de l'année et ont généré des rendements de 117 % au cours des douze derniers mois. L’ajustement de Goldman est intervenu au milieu d’une vague plus large de révisions haussières de la part des principales institutions de Wall Street. La thèse d’investissement de Goldman se concentre sur deux facteurs fondamentaux : l’expansion rapide des exigences en matière de serveurs IA et le positionnement concurrentiel de Dell en matière d’approvisionnement en DRAM. Cet avantage de la chaîne d’approvisionnement devient de plus en plus critique à mesure que l’expansion de l’infrastructure d’intelligence artificielle se heurte à des problèmes de disponibilité des composants. Alors que les actions se négociaient à près de 187,70 $ au moment de la révision de l’objectif, les prévisions mises à jour de Goldman suggèrent une appréciation potentielle d’environ 15 % par rapport aux niveaux de prix actuels. Dell a généré des revenus de serveurs optimisés pour l'IA totalisant 8,95 milliards de dollars au cours du quatrième trimestre de l'exercice 2026, ce qui représente une augmentation remarquable de 342 % par rapport à la période de l'année précédente. Le carnet de commandes de l’entreprise en matière d’IA au début de l’exercice 2027 a atteint un montant sans précédent de 43 milliards de dollars, offrant une visibilité exceptionnelle sur les revenus pour les trimestres à venir. Le chiffre d'affaires de l'ensemble de l'exercice 2026 s'est élevé à 113,54 milliards de dollars, soit une croissance annuelle de 19 %. Le bénéfice par action non-GAAP a atteint 10,30 $. Pour l’exercice 27, Dell a fourni des prévisions appelant à un chiffre d’affaires total compris entre 138 et 142 milliards de dollars, les revenus des serveurs optimisés par l’IA étant projetés à environ 50 milliards de dollars. Goldman ne représente qu’une seule voix dans le chœur des commentaires haussiers des analystes. Mizuho Securities a augmenté son objectif de prix de 180 $ à 215 $, soulignant la forte demande de serveurs d'IA qui devrait persister tout au long de 2026 et jusqu'en 2027. Evercore ISI a relevé son objectif de 160 $ ​​à 205 $, soulignant la force soutenue de la demande de serveurs basés sur CPU. Bank of America Securities a également augmenté à 205 $ tout en maintenant sa position d'achat, à la suite de discussions avec le PDG Michael Dell concernant le développement de l'infrastructure de l'intelligence artificielle. Actuellement, Dell dispose de 19 recommandations d'achat ou d'achat fort dans les entreprises de Wall Street, avec une seule note de vente. L’objectif de Goldman dépasse le consensus Street, signalant une perspective plus optimiste quant à la position de Dell sur le marché de l’IA. Wolfe Research a lancé une couverture avec une notation Peerperform, soulignant les préoccupations potentielles concernant la dynamique des prix de la mémoire et les vulnérabilités de la chaîne d'approvisionnement. L'analyste George Rogers a observé que les ventes de serveurs IA constituent actuellement 27 % du flux de revenus total de Dell et devraient encore se développer. Négociant à un multiple cours/bénéfice à terme de 14x et à un ratio PEG de 0,74, Dell semble sous-évalué par rapport à l'ensemble du marché malgré la projection d'une expansion de 25 % du BPA au cours de l'exercice 27. Cette divergence entre la trajectoire de croissance et les multiples de valorisation constitue le fondement des perspectives optimistes de Goldman – essentiellement une entreprise à forte croissance valorisée avec une décote sur les actions de valeur. La pression sur les marges représente une considération légitime. La marge brute GAAP s'est contractée à 20 % au quatrième trimestre de l'exercice 26, contre 24 % pour la période comparable de l'année dernière, reflétant le profil de marge plus faible des ventes de serveurs d'IA, car elles consomment une plus grande part du chiffre d'affaires total. Concernant l'allocation du capital, Dell a augmenté son dividende trimestriel de 20 % et autorisé 10 milliards de dollars supplémentaires pour le rachat d'actions. La société a restitué un montant record de 7,5 milliards de dollars aux actionnaires tout au long de l’exercice 26. Le groupe de solutions d'infrastructure de Dell a enregistré un chiffre d'affaires de 19,6 milliards de dollars au quatrième trimestre de l'exercice 26, soit une augmentation de 73 % d'une année sur l'autre. L’objectif de prix révisé de 215 $ de Goldman marque le dernier d’une série d’ajustements à la hausse directement liés à l’expansion des opérations de serveurs d’intelligence artificielle de Dell et à son carnet de commandes record de 43 milliards de dollars au début de l’exercice 2027.