BitMine est-il vraiment la stratégie d’Ethereum – ou quelque chose de complètement différent ?

Michael Saylor, PDG et président exécutif de Strategy (anciennement MicroStrategy), est entré dans l'espace Bitcoin [$BTC] il y a six ans.

Depuis que Bitcoin se négociait à près de 11 500 $ en 2020 jusqu’à aujourd’hui, alors qu’il oscille autour de 81 000 $, la confiance de Saylor dans le $ BTC n’a fait qu’augmenter.

Le jeu Bitcoin de stratégie

Depuis le 11 août 2020, date à laquelle Strategy a acheté 21 454 $ BTC d'une valeur de 250 millions de dollars, la société a désormais accumulé un total de 818 334 $ BTC d'une valeur de 63,54 milliards de dollars.

Avec un total de 107 $ d’achats BTC, Strategy a même dépassé les avoirs Bitcoin de BlackRock de 812 276,2 $ BTC.

Source : Coinstack

Inutile de dire que de nombreux acteurs du marché Bitcoin utilisent désormais la stratégie Bitcoin de Strategy comme point de référence.

En fait, Boyaa Interactive est souvent appelée « la microstratégie de Hong Kong », tandis que la métaplanète japonaise est la « microstratégie de l’Asie » en raison de la façon dont ils imitent les tactiques d’achat de l’entreprise.

BitMine gagne une popularité similaire dans l'écosystème Ethereum

En dehors du marché Bitcoin, la stratégie de trésorerie d’entreprise de Michael Saylor a également suscité l’intérêt pour l’espace Ethereum [$ETH].

Sur le marché de la trésorerie Ethereum, BitMine Immersion Technologies de Tom Lee est devenue un acteur de premier plan, tout comme la stratégie l'est dans Bitcoin. Notamment, BitMine a commencé son parcours d’entreprise crypto en ajoutant 100 $ BTC à sa trésorerie en juin 2025.

En effet, la société de Tom Lee n’est complètement passée à Ethereum qu’en août 2025. Pourtant, malgré cela, BitMine est rapidement devenue l’une des sociétés dont on parle le plus sur le marché de la trésorerie d’entreprise Ethereum.

BitMine a jusqu'à présent acquis 5 180 131 $ ETH d'une valeur de 12,36 milliards de dollars à un prix moyen de 2 336 $ par $ ETH.

Source : CoinGecko

Cela a donné l’impression que BitMine pourrait être la stratégie d’Ethereum. Ce ne sont pas seulement des spéculations, comme l’avait noté en novembre 2025 Messari, une plateforme d’analyse cryptographique :

Strategy a été le pionnier du modèle avec $ BTC, BitMine suit maintenant avec $ ETH.

Faisant écho à des sentiments similaires en mars 2026, Arkham, une plateforme d'analyse en chaîne, a ajouté :

Tom Lee est à Ethereum ce que Michael Saylor est à Bitcoin.

En fait, lors d'une récente apparition au Consensus Hong Kong 2026, le président de BitMine, Tom Lee, a également affirmé :

Jusqu'à présent, les deux DAT dominants sont MicroStrategy et Bitmine.

Source : BitMine/YouTube

Stratégie contre BitMine

Cela dit, le revers de la médaille mérite également d’être analysé, car Strategy et BitMine ont des modèles commerciaux totalement différents.

Dans le but d’augmenter indéfiniment le Bitcoin par action, Strategy utilise un modèle Bitcoin-maximum dans lequel la société lève continuellement des capitaux pour acheter plus de Bitcoin. En revanche, BitMine adhère au modèle « Alchimie des 5 % ».

Contrairement à Strategy, BitMine a un objectif plafonné : acquérir 5 % de l’ensemble de l’offre d’Ethereum, soit environ 6 millions d’Ethereum.

En fait, dans une mise à jour récente, le total des $ETH mis en jeu par BitMine a atteint 4 553 557 $ETH d’une valeur de 10,77 milliards de dollars, soit environ 87,9 % de ses avoirs totaux.

Source : Lookonchain/X

De plus, MSTR utilise un modèle à fort effet de levier en émettant des billets convertibles et des actions privilégiées connus sous le nom de « Stretch » ou STRC pour acheter du Bitcoin.

Cela crée un proxy $ BTC à effet de levier pour les investisseurs, implique des obligations d'intérêts et de dividendes plus élevées (1,49 milliard de dollars par an) et entraîne un endettement plus important (actuellement plus de 8 milliards de dollars).

Le BMNR, en revanche, maintient un bilan beaucoup plus propre, avec près d'un milliard de dollars de liquidités et aucune dette. Ils n’ont pas besoin de s’endetter davantage pour payer leurs opérations, car leur $ETH produit un rendement.

Curieusement, cependant, les deux entreprises partagent une similitude : la stratégie « acheter à la baisse ». Compte tenu de ces considérations, BitMine est perçu par certains comme une variante de stratégie axée sur le rendement et centrée sur Ethereum.

Le capital institutionnel peut-il pousser l’$ETH de la même manière qu’il l’a fait pour le Bitcoin ?

Eh bien, le ratio Ethereum/Bitcoin au moment de la publication, situé à 0,02939, indiquait qu'Ethereum sous-performait Bitcoin.

Source : Vue commerciale

L’espace DAT présente également un contraste frappant, dans lequel les DAT Bitcoin détiennent 150,077 milliards de dollars en $ BTC tandis que les DAT Ethereum ne détiennent que 17,095 milliards de dollars en $ ETH.

Par la suite, dans le domaine des ETF, les afflux de Bitcoin ont dépassé la barre des 59 milliards de dollars, tandis que les ETF $ETH ont enregistré jusqu’à présent des afflux de plus de 12 milliards de dollars.

Dans l’ensemble, on peut conclure qu’il est moins probable que $ETH attire une échelle de capital institutionnel similaire à celle de $BTC.

Résumé final

BitMine de Tom Lee est appelé la stratégie d'Ethereum étant donné leurs plans d'accumulation autour d'Ethereum.

Cependant, les modèles commerciaux différents des deux trésoreries d’entreprise cryptographiques suggèrent le contraire.