JPMorgan prévoit que la loi CLARITY pourrait être adoptée avant les élections de mi-mandat
Un moment charnière approche dans la quête d’une réglementation complète des crypto-monnaies aux États-Unis, comme l’indique une analyse récente de JPMorgan Chase. Les négociations autour de la loi CLARITY sont sur le point de réaliser une avancée majeure, les législateurs ayant résolu la plupart des questions controversées, y compris le sujet controversé des récompenses stables et de la surveillance des agences. Pour l’instant, seules deux ou trois questions restent en suspens, ce qui constitue une réduction significative par rapport à la douzaine de complexités qui existaient au cours des premières étapes des négociations.
La loi CLARITY vise à établir un cadre réglementaire clair et complet pour les actifs numériques aux États-Unis, ce qui serait une première pour le pays. L'un des principaux objectifs de la législation proposée est de définir clairement les limites juridictionnelles entre les agences fédérales régissant les marchés de crypto-monnaie, éliminant ainsi l'ambiguïté réglementaire existante entre la Securities and Exchange Commission et la Commodity Futures Trading Commission. De plus, le cadre aborde le traitement réglementaire des protocoles financiers décentralisés et des émetteurs de pièces stables au sein de l'écosystème financier plus large.
Un point de discorde clé a été de savoir si les émetteurs de stablecoins devraient être autorisés à distribuer des paiements de rendement aux détenteurs de jetons, les institutions bancaires exprimant leurs inquiétudes quant au fait que de telles pratiques pourraient introduire des risques systémiques sans garanties réglementaires adéquates. Cependant, les récentes propositions de compromis concernant le rendement du stablecoin ont fait des progrès significatifs, le sénateur Thom Tillis prévoyant de publier un projet de texte traitant de cet élément dans les prochains jours. Selon JPMorgan, ce cadre mis à jour pourrait attirer le soutien bipartisan des sociétés de crypto-monnaie et des entités bancaires traditionnelles, marquant une avancée significative après de longues négociations.
Malgré ces progrès, les contraintes de calendrier constituent un défi, le projet de loi n'étant pas encore inclus dans l'ordre du jour confirmé de la commission sénatoriale des banques pour la session du 20 avril. Le comité se concentre actuellement sur les procédures de confirmation de la Réserve fédérale de Kevin Warsh, et bien que les observateurs de l'industrie restent optimistes quant à la possibilité que le comité puisse encore intégrer le projet de loi dans les procédures à venir, aucune date officielle de majoration n'a été confirmée. Si la commission ne parvient pas à planifier son examen avant les vacances du Congrès du 21 mai, les délais de mise en œuvre connaîtraient des retards supplémentaires, réduisant ainsi la fenêtre législative à mesure que les campagnes de mi-mandat de novembre 2026 s'intensifient.
L'analyse de JPMorgan souligne que les résultats des élections de mi-mandat sont une variable importante, notant que si les démocrates reprennent le contrôle de la Chambre, la réglementation des cryptomonnaies pourrait perdre la priorité législative. Un stratège politique cité dans l'évaluation a souligné que le compromis est nécessaire pour parvenir au succès législatif, car « il n'existe pas de projet de loi parfait ». Dans le même temps, les marchés de prédiction de Polymarket ont attribué une probabilité de 65 % à l'adoption de la loi CLARITY en 2026, soit une augmentation de 11 points de pourcentage par rapport au début de la semaine, reflétant les attentes renforcées du marché en matière de négociation réussie. Le texte législatif complet reste inédit pour le moment.