JPMorgan tire la sonnette d'alarme sur Ethereum, citant l'évolutivité comme seule solution

Les analystes de JPMorgan Ether et altcoin ont déclaré que les jetons n'attraperaient pas le bitcoin sans une augmentation majeure de l'activité du réseau.

JPMorgan a déclaré qu'il est peu probable que l'éther et le marché plus large de l'altcoin inversent une sous-performance de plusieurs années par rapport au bitcoin sans une reprise significative de l'activité du réseau, l'adoption de DeFi et des cas d'utilisation réels.

Les analystes de la banque, dirigés par le directeur général Nikolaos Panigirtzoglou, ont fait valoir que le bitcoin continue de surpasser l'éther dans presque tous les paramètres institutionnels. La note atterrit alors que le bitcoin s'échange à près de 76 760 $ et l'éther à près de 2 260 $.

Les ETF Bitcoin mènent la reprise

Les ETF au comptant Bitcoin ont récupéré environ les deux tiers des sorties liées à la liquidation du conflit iranien, tandis que les ETF au comptant ether n'ont récupéré qu'environ un tiers, a déclaré JPMorgan. Le positionnement des contrats à terme CME sur Bitcoin est proche des niveaux d'avant le crash, tandis que l'éther n'a pas encore rattrapé son retard.

"Et il est peu probable que cette tendance à la sous-performance qui a commencé en 2023 change à moins que nous constations des améliorations significatives dans l'activité du réseau, la DeFi et les applications du monde réel", a écrit Panigirtzoglou.

Pourquoi les mises à niveau d'Ethereum pourraient ne pas suffire

Les prochaines mises à niveau d'Ethereum, Glamsterdam et Hegota, sont conçues pour améliorer l'évolutivité et réduire les coûts de transaction. JPMorgan a averti que les mises à niveau précédentes n'avaient pas réussi à renforcer l'activité en chaîne et avaient plutôt réduit les coûts de la couche 2 et les frais de la chaîne principale, affaiblissant le mécanisme de gravure d'ETH et augmentant l'offre nette.

Les précédents avertissements de la banque concernant les mises à niveau d’Ethereum ont été couverts sur crypto.news la semaine dernière, les analystes affirmant que les améliorations techniques ne peuvent à elles seules compenser la réduction de la consommation, à moins que la demande n’augmente suffisamment pour absorber l’augmentation de l’offre.

La liquidité et les hacks d'Altcoin pèsent sur la confiance

Au-delà de l’éther, JPMorgan a déclaré que les altcoins ont sous-performé le bitcoin depuis 2023 en raison d’une liquidité plus restreinte, d’une profondeur et d’une étendue plus faibles du marché, d’une croissance plus lente de DeFi et de piratages et failles de sécurité répétés.

"Tous ces facteurs ont érodé la confiance dans l'écosystème plus large de l'altcoin et découragé le déploiement de nouveaux capitaux", ont déclaré les analystes.

Les investisseurs dynamiques, notamment les conseillers en négoce de matières premières et les fonds crypto quantitatifs, ont conservé des positions conservatrices sur les deux actifs après l’événement de désendettement d’octobre. L’appel précédent de la banque en faveur d’entrées de fonds provenant des institutions en 2026 s’appuyait sur le Bitcoin comme principal bénéficiaire des progrès réglementaires.

La loi CLARITY est signalée comme un catalyseur potentiel

JPMorgan a signalé que la clarté de la réglementation était la seule variable susceptible de modifier la dynamique. La loi CLARITY, qui définit quels actifs numériques relèvent de la SEC et lesquels relèvent de la CFTC, a approuvé la commission sénatoriale des banques le 14 mai par un vote bipartisan de 15 contre 9.

La banque a déclaré que l’adoption pourrait déclencher une nouvelle activité institutionnelle autour du financement du capital-risque cryptographique, des fusions et acquisitions, des introductions en bourse et de l’adoption par les sociétés financières traditionnelles.

D’ici là, le rapport conclut que le capital institutionnel continuera de s’orienter vers le Bitcoin en tant que transaction macroéconomique la plus propre de la classe d’actifs.