Le scepticisme de JPMorgan porte un coup dur aux perspectives d'Ethereum, permettant à Bitcoin de prendre les devants

Ethereum a pris encore plus de retard sur Bitcoin tout au long du récent rallye du marché des cryptomonnaies, JPMorgan attribuant cet écart de performance à un engagement réseau insuffisant. Les analystes de l'institution bancaire ont souligné qu'Ether nécessite une adoption accrue de DeFi, une utilité pratique améliorée et un sentiment plus fort des investisseurs. Cette évaluation intensifie l’examen des améliorations à venir du réseau afin de démontrer des résultats tangibles. Ethereum n’a pas pu suivre le rebond du Bitcoin suite au ralentissement du marché lié aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Les analystes de JPMorgan ont indiqué qu'Ether continue de souffrir d'une dynamique de demande insuffisante, nécessaire pour surmonter sa faiblesse prolongée. Cette tendance est apparue en 2023 et a persisté tout au long de la résurgence du secteur plus large des actifs numériques. Les fonds négociés en bourse au comptant qui suivent Ethereum ont également démontré des rebonds plus modestes par rapport aux véhicules d'investissement axés sur Bitcoin. Les ETF Bitcoin ont récupéré environ les deux tiers des retraits de capitaux précédents, tandis que les ETF Ether n’en ont récupéré qu’environ un tiers. En conséquence, les investisseurs professionnels ont maintenu leur préférence pour les allocations Bitcoin plutôt que pour les positions Ethereum. Les améliorations prévues du réseau restent au cœur des discussions en cours sur le marché concernant les perspectives d’Ethereum. Pourtant, JPMorgan a noté que les améliorations précédentes du protocole ont réussi à réduire les coûts de transaction pour les solutions de couche 2 tout en réduisant simultanément les revenus des frais du réseau principal. Cette évolution a miné le processus de gravure de jetons et a amplifié les inquiétudes concernant l’expansion de l’offre de jetons. Bitcoin a repris sa domination sur le marché plus rapidement que Ether sur plusieurs paramètres institutionnels. JPMorgan a souligné les mouvements de capitaux au comptant des ETF et les données sur les contrats à terme du Chicago Mercantile Exchange comme indicateurs définitifs d'un appétit supérieur. La reprise différentielle démontre à quel point le capital institutionnel continue de considérer Bitcoin comme la référence privilégiée en matière de crypto-monnaie. Le positionnement du Bitcoin sur le marché à terme est presque revenu aux niveaux d’avant la correction. À l’inverse, les intérêts ouverts des contrats à terme sur Ether continuent de se négocier en dessous des références historiques. Par conséquent, les traders institutionnels ont reconstruit les portefeuilles Bitcoin de manière plus vigoureuse que les avoirs Ethereum. Bitcoin a également bénéficié d’une liquidité supérieure du marché et d’une confiance institutionnelle plus large suite à la récente volatilité. L’actif numérique a conservé une plus grande profondeur de carnet de commandes tandis que de nombreuses crypto-monnaies alternatives ont connu des difficultés. En outre, son infrastructure ETF a continué à faciliter des entrées de capitaux accélérées pendant les périodes de reprise. Les actifs numériques alternatifs ont également été à la traîne des performances du Bitcoin depuis 2023, selon l’analyse de JPMorgan. L’institution financière a associé cette sous-performance à des pools de liquidité réduits, à une infrastructure de marché moins profonde et à une expansion limitée du secteur DeFi. Les failles de sécurité ont également érodé la confiance des investisseurs dans le paysage plus large des cryptomonnaies. Ethereum sert de référence d'évaluation critique étant donné que les améliorations de son protocole visent l'amélioration de l'évolutivité. Les prochaines mises à niveau des réseaux Glamsterdam et Hegota visent à accroître la capacité de transaction et à réduire les dépenses opérationnelles de la couche de base. Néanmoins, une croissance substantielle de la demande doit se matérialiser pour qu’Ethereum puisse établir un support de valorisation plus solide. Ethereum nécessite une véritable expansion du réseau pour rivaliser avec la position de Bitcoin sur le marché. Une participation accrue à DeFi, une mise en œuvre plus forte dans le monde réel et une activité accrue de la blockchain pourraient potentiellement restaurer la dynamique concurrentielle. En attendant, Bitcoin semble bien placé pour continuer à capter une demande supérieure lors des rallyes du marché des cryptomonnaies.