Le marché du travail affiche une croissance régulière alors que les chiffres de l'emploi d'avril dépassent les attentes et que le taux de chômage reste stable.

L'économie américaine a ajouté 115 000 emplois non agricoles en avril, soit presque le double des prévisions du consensus d'environ 65 000 emplois. Le taux de chômage est resté stable à 4,3 %, exactement là où les économistes l'attendaient. La santé est en tête avec 28 000 nouveaux postes, suivie par des gains dans le commerce de détail et les loisirs. Le salaire horaire moyen n'a augmenté que de 0,2 % d'un mois à l'autre, soit en deçà de l'augmentation de 0,3 % prévue.

Les marchés de la cryptographie ont immédiatement ressenti l’impact

Bitcoin est tombé en dessous de 80 000 $ quelques minutes après sa sortie, puis est revenu à environ 80 200 $ alors que les traders se recalibraient. Le total des liquidations sur la période de 24 heures entourant la publication du rapport a dépassé 341 millions de dollars. Les expirations d’options sur Bitcoin et Ethereum devraient dépasser 2 milliards de dollars, ajoutant une autre couche de volatilité à une session déjà agitée.

Ce que surveille la Fed

Le chiffre global de 115 000 emplois témoigne de la résilience, et les probabilités de baisses de taux à court terme de la Réserve fédérale ont diminué après la publication des données. Mais une hausse mensuelle de 0,2 % du salaire horaire moyen, en dessous du consensus de 0,3 %, suggère que les tensions sur le marché du travail ne se traduisent pas par une inflation galopante des salaires.

Les premières inscriptions au chômage pour la semaine se terminant le 16 avril se sont élevées à 207 000, en dessous des 215 000 attendus. Dans le même temps, la confiance des consommateurs s’est dégradée et les anticipations d’inflation se sont atténuées.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Des rendements du Trésor plus élevés et un dollar américain plus ferme sont les sous-produits typiques de données sur l’emploi meilleures que prévu, et tous deux agissent historiquement comme des vents contraires pour les actifs numériques. Les 341 millions de dollars de liquidations prouvent que cette réaffectation se produit rapidement et sans préavis.

L’échec de la croissance des salaires introduit un contre-argument : si les anticipations d’inflation continuent de se modérer, comme le suggèrent les enquêtes auprès des consommateurs, la Fed pourrait encore trouver une marge de réduction plus tard dans l’année, même avec un marché du travail sain. Les tensions persistantes autour de la situation en Iran ont injecté de l’incertitude dans la tarification des actifs à risque, ajoutant ainsi un facteur supplémentaire aux perspectives.