Les législateurs s'apprêtent à examiner les propositions d'actifs numériques lors de la prochaine session législative du 14 mai.
Le comité sénatorial des banques a prévu une révision de la loi sur la clarté du marché des actifs numériques pour le 14 mai, établissant ainsi la semaine la plus importante pour la réglementation de la cryptographie à Capitol Hill depuis des mois. Le projet de loi, communément connu sous le nom de CLARITY Act, tracerait des limites juridictionnelles fermes entre la SEC et la CFTC sur les actifs numériques.
Pour y parvenir, il a fallu résoudre un point de friction qui avait bloqué les négociations pendant des semaines : la question de savoir si les pièces stables devaient être autorisées à offrir un rendement à leurs détenteurs. Les sénateurs Thom Tillis et Angela Alsobrooks ont trouvé un compromis sur la question, supprimant ce qui constituait le principal obstacle politique à la présentation du projet de loi au comité.
Ce que fait réellement la loi CLARITY
Le projet de loi établit quels actifs numériques relèvent de la juridiction de la SEC en tant que titres et lesquels sont supervisés par la CFTC en tant que matières premières. La loi CLARITY a d’abord été adoptée par la Chambre, où elle a acquis suffisamment d’élan bipartisan pour aller de l’avant. La version du Sénat intègre désormais le compromis de rendement stable de Tillis-Alsobrooks, qui répond aux préoccupations des lobbyistes financiers traditionnels inquiets de la concurrence et des entreprises crypto-natives désireuses d'offrir des rendements similaires à ceux des jetons indexés sur le dollar.
La question du rendement du stablecoin est importante car elle se situe à l’intersection du droit bancaire et du droit des valeurs mobilières. Si les émetteurs de pièces stables peuvent transmettre le rendement de leurs actifs de réserve aux détenteurs de jetons, cela brouille la frontière entre un instrument de paiement et un produit d'investissement.
Le problème d’éthique dont personne ne veut parler
Un groupe de sénateurs démocrates exige que la loi CLARITY comprenne des dispositions éthiques ciblant la participation des fonctionnaires fédéraux aux projets de cryptographie. Les membres républicains du Comité bancaire ont largement résisté à l’ajout d’un langage éthique, le considérant soit comme une pilule empoisonnée conçue pour tuer le projet de loi, soit comme un élargissement de la portée du projet de loi qui appelle des mois de débat supplémentaire.
Pourquoi la date limite d'août est importante
Le projet de loi doit être approuvé par le Sénat au complet avant août pour avoir une chance réaliste de devenir une loi au cours de ce Congrès. La Chambre a déjà adopté sa version. Si le Sénat parvient à proposer un projet de loi complémentaire en commission en mai, le débat en salle pourrait raisonnablement avoir lieu en juin ou juillet.
Les investisseurs qui surveillent l’espace devraient prêter attention à la façon dont le débat sur les dispositions éthiques se résoudra dans les jours précédant le 14 mai. Si les démocrates obtiennent une version de leurs demandes et votent le projet de loi en dehors du comité, cela signale une véritable viabilité bipartite pour son adoption.