Les problèmes de liquidité persistent : la conversion des jetons n'est pas une solution miracle, préviennent les experts

La tokenisation ne rend pas automatiquement liquides les actifs difficiles à négocier, ont déclaré des dirigeants du secteur lors de la Paris Blockchain Week, repoussant l'idée selon laquelle la mise en chaîne du crédit privé, de l'immobilier ou d'autres produits illiquides créerait à elle seule des marchés secondaires actifs.

S'exprimant lors d'un panel animé par Yana Prikhodchenko, PDG de Cointelegraph, Oya Celiktemur, directrice des ventes d'Ondo Finance pour l'Europe, le Moyen-Orient et l'Afrique (EMEA), a déclaré qu'il existe encore une idée fausse selon laquelle la tokenisation des actifs illiquides peut les rendre plus faciles à négocier.

"Je pense qu'il y a toujours cette idée selon laquelle symboliser quelque chose d'illiquide en fera comme par magie un actif liquide, ce qui n'est tout simplement pas vrai", a déclaré Celiktemur. Elle a ajouté que les actifs comme l’immobilier et le crédit privé « n’ont jamais été aussi liquides » au départ.

Francesco Ranieri Fabracci, responsable de l'expansion de la tokenisation chez Tether, a fait valoir un point similaire. "Ce n'est pas que si vous mettez un actif en chaîne, il sera liquide", a-t-il déclaré, affirmant que seul un ensemble plus restreint d'instruments, notamment des obligations, des fonds du marché monétaire et des pièces stables, est susceptible d'atteindre une liquidité constante sur les marchés symboliques.

La discussion intervient alors que le secteur des actifs tokenisés du monde réel (RWA) continue de se développer, détournant l'attention de la croissance des émissions vers la question de savoir si les produits tokenisés peuvent réaliser une activité significative et aller au-delà des canaux de distribution limités.

Table ronde sur la liquidité des actifs du monde réel à Paris. Source : Cointelegraph

Le marché des RWA tokenisés se développe, mais reste concentré

Les données de la plateforme d'analyse RWA RWA.xyz montrent que le marché RWA tokenisé est passé de 8,8 milliards de dollars le 16 avril 2025 à environ 29,9 milliards de dollars le 16 avril 2026, soit plus de trois fois plus de taille en un an.

La croissance a été tirée par des actifs relativement standardisés et largement négociés. La dette tokenisée du Trésor américain et les matières premières ont représenté une part importante du marché tout au long de l'année.

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En revanche, les catégories généralement associées à une liquidité plus faible sont restées relativement plus petites malgré une forte croissance en pourcentage. L'immobilier tokenisé est passé d'environ 35 millions de dollars à 296 millions de dollars, tandis que le capital-investissement est passé de près de 60 millions de dollars à 223 millions de dollars.

Données sur les actifs du monde réel, hors pièces stables. Source : RWA.xyz

D’autres segments, notamment le crédit adossé à des actifs et le crédit aux entreprises, ont également connu une forte croissance en termes absolus, ce qui indique une hausse des émissions sur une gamme plus large d’instruments.

Mais la valeur marchande à elle seule ne prouve pas la liquidité. La valeur exceptionnelle peut augmenter parce que davantage d’actifs sont émis, même si les échanges sur le marché secondaire restent faibles.

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