Marathon affiche une perte de 1,3 milliard de dollars alors que la baisse de 18 % de Bitcoin réduit les revenus du premier trimestre de 35 millions de dollars
Marathon Holdings a annoncé un premier trimestre 2026 difficile, caractérisé par une perte nette importante malgré les efforts stratégiques visant à réduire la dette et à se tourner vers l'intelligence artificielle (IA).
Points clés à retenir :
Marathon Holdings a enregistré une perte nette de 1,3 milliard de dollars au premier trimestre 2026 en raison d'une baisse de 18 % des prix moyens du Bitcoin.
L'augmentation de 33 % du hashrate à 72,2 EH/s reflète une concurrence minière intense et des frais généraux croissants.
Marathon a vendu 1,5 milliard de dollars de bitcoins pour financer un pivot stratégique vers l'IA et rembourser 30 % de sa dette.
Augmentation des coûts de fonctionnement
La société d'infrastructure numérique Marathon Holdings a attribué la baisse de ses revenus au premier trimestre 2026 à une diminution de la valeur du bitcoin en dollars américains au cours de la période. Selon une lettre aux actionnaires publiée le 11 mai, le chiffre d'affaires du trimestre a atteint 174,6 millions de dollars, soit une baisse de 39,3 millions de dollars par rapport aux 213,9 millions de dollars enregistrés au premier trimestre 2025.
La lettre révèle qu’une baisse de 18 % du prix moyen du bitcoin explique 33,1 millions de dollars de cette baisse, tandis que 2,5 millions de dollars sont attribués à une réduction de la production de bitcoins. Les 3,7 millions de dollars restants ont été attribués à une baisse des autres revenus. Les pertes se sont produites malgré une augmentation de 33 % du hashrate, qui est passé de 54,3 EH/s au premier trimestre 2025 à 72,2 EH/s.
La baisse des revenus, associée à une augmentation des coûts d'exploitation, a conduit Marathon à enregistrer une perte nette de 1,3 milliard de dollars au cours du trimestre. Au cours de la même période de l'année dernière, la société a enregistré une perte nette de 533,4 millions de dollars, soit 1,55 $ par action diluée, ce qui signifie que les frais généraux ont augmenté de 729 millions de dollars au cours des trois premiers mois de 2026.
"L'augmentation de 729,0 millions de dollars de la perte nette est principalement due à une augmentation de 520,4 millions de dollars de la perte d'exploitation, en grande partie due à des ajustements défavorables de la valeur de marché du bitcoin de (1,0 milliard de dollars) et à des coûts de restructuration de 45,9 millions de dollars au cours du trimestre", indique la lettre.
Le dernier trimestre déficitaire de Marathon arrive à un moment charnière pour l’entreprise alors qu’elle cherche à se repositionner au-delà de l’extraction de cryptomonnaie et sur le marché des infrastructures d’intelligence artificielle (IA) en pleine expansion. Ce changement reflète une tendance plus large parmi les mineurs de Bitcoin confrontés à des marges plus serrées, à des coûts d’exploitation plus élevés et à une incertitude croissante dans l’environnement post-réduction de moitié.
Pendant ce temps, en plus de consacrer davantage de ressources aux centres de données prenant en charge l’IA, Marathon a utilisé ses avoirs en bitcoins pour financer le remboursement de 30 % de son encours de dette convertible à prix réduit. Cette décision aurait réduit l’endettement, réduit la dilution future potentielle et amélioré la « capacité de Marathon à allouer des capitaux à des opportunités stratégiques à plus haut rendement ».
"Au cours du trimestre, nous avons vendu environ 1,5 milliard de dollars de bitcoins. Ces fonds ont été utilisés pour racheter, à rabais, plus d'un milliard de dollars de la valeur nominale de nos billets 2030 et 2031, et réduire notre ligne de crédit de 200 millions de dollars", explique la lettre.
De plus, Marathon a refinancé 150 millions de dollars de sa ligne de crédit à un taux d'intérêt de 7 %, en baisse par rapport aux 10,5 % qu'elle payait auparavant.
Malgré sa diversification dans l’exploitation minière du bitcoin, Marathon a déclaré que la réduction de sa dette en monétisant le bitcoin reflète sa confiance dans la crypto-monnaie en tant qu’actif de réserve important. Ainsi, à la fin du trimestre, Marathon détenait 35 303 bitcoins, dont 9 995 bitcoins prêtés ou donnés en garantie. Au cours du premier trimestre 2026, elle a extrait 2 247 BTC, portant la valeur de ses avoirs en bitcoins à environ 2,4 milliards de dollars sur la base d'un prix au comptant de 68 222 dollars par bitcoin.