La dynamique du marché est alimentée par la narration, mais les ralentissements persistent, révélant la véritable nature des modèles de croissance explosive des cryptomonnaies.

Dans chaque cycle cryptographique, certains secteurs de la blockchain ont tendance à se démarquer. La folie des ICO au cours des deux premiers cycles et l’inondation de DeFi en 2020-2021, aux côtés des NFT, étaient alors remarquables. Plus récemment, en 2024-25, ce sont surtout les jetons L1 qui ont retenu l’attention du public.

Les projets RWA et les jetons crypto AI ont également bien fonctionné, mais l’euphorie n’a pas égalé celle des cycles précédents. Le discours sur la confidentialité s’est imposé vers la fin du marché haussier de la cryptographie.

ZCash [$ZEC] a été l’un des plus grands bénéficiaires de ce changement narratif. D’août à novembre 2025, le $ZEC a augmenté de 2 052 % en trois mois, passant de 34,85 $ à 750 $, à mesure que les discussions sur la confidentialité s’intensifiaient.

AMBCrypto a couvert les métriques renforcées en chaîne derrière ZCash, mais a également noté que, fondamentalement, peu de choses avaient changé concernant le jeton de confidentialité.

Les conversations sur les réseaux sociaux ont peut-être amplifié l’importance de la confidentialité dans l’esprit des investisseurs, conduisant à des afflux de capitaux extrêmes vers $ZEC et à la croissance de l’utilisation protégée.

L’évolution du secteur de ZCash et de la confidentialité vers la fin de 2025 a montré la psychologie à l’œuvre derrière chaque saison passée d’altcoin. Cela met également en lumière le fait que les marchés ne changent pas parce que les humains qui les dirigent ne changent pas.

Action des prix parabolique et les récits qui la sous-tendent

L'un des exemples marquants d'exécution parabolique d'altcoin est venu en avril, de RaveDAO [$RAVE]. Par nature, le jeton n’est pas un memecoin, bien que son action sur les prix lui donne l’impression d’en être un.

Cette fusion de gouvernance communautaire et de culture musicale live possède un jeton $RAVE, dont l'offre a fait l'objet d'un examen minutieux.

Seuls 25,2 % de l’offre totale d’un milliard de jetons sont en circulation. De plus, les données du CMC ont confirmé que 93,16 % de l'offre totale était toujours sous le contrôle des 10 principaux détenteurs.

Source : ZachXBT sur X

L'évolution des prix en avril a vu un rallye de près de 12 000 %, du plus bas de 0,237 $ au plus haut de 28,57 $. Au cours de son exécution, le détective de crypto ZachXBT avait accusé les initiés de contrôler plus de 90 % de l’offre et de manipuler les prix sur les échanges centralisés.

Source : ZachXBT sur X

Le samedi 18 avril, le jeton s'est effondré d'environ 90 % depuis son sommet. L’activité CEX suspecte liée à l’équipe RaveDAO sur la chaîne contredit les affirmations de l’équipe selon lesquelles elle n’est pas impliquée dans l’action des prix.

Source : ZachXBT sur X

Pour les raisons évoquées dans le message, l'enquêteur a souligné que l'équipe, même si elle n'est pas directement responsable, sait qui pourrait l'être.

ZachXBT a également répertorié quelques autres projets dont les prix sont douteux. Le plus important, en termes de capitalisation boursière, était Memecore [M].

La distribution centralisée de l’approvisionnement devrait faire l’objet d’un examen minutieux

Les Memecoins sont motivés par le sentiment social et la confiance de la communauté. L’acheteur moyen de mèmes n’est pas préoccupé par la tokenomics et l’utilité fondamentale, mais veut simplement faire partie d’une communauté. Faire des bénéfices en cours de route serait un ajout intéressant.

D’une certaine manière, ces jetons ne prétendent pas offrir une utilisation de niche ni tenter de construire des arguments de vente compliqués. Dogecoin [DOGE] a commencé comme une blague mais a légèrement évolué et a été utilisé comme monnaie de pourboire.

Pepe [PEPE] est un pur mème, et Shiba Inu [SHIB], avec son écosystème décentralisé et ses partenariats, se situe quelque part entre les deux.

Memecore est une blockchain de couche 1 compatible EVM qui vise à connecter la communauté et les créateurs via des dApps et des mèmes tout en créant un écosystème d'applications au-delà de Memecore.

Ses objectifs mis à part, les tendances de distribution de l'offre le placent dans la liste des « actions de prix douteuses » que ZachXBT avait mentionnées sur la chronologie de $RAVE.

Le détective a contesté la cotation du jeton sur Kraken en juillet 2025, soulignant 7,9 millions de dollars de retraits suspects de Kraken vers 18 adresses nouvellement créées avec 11,7 millions de jetons M au total, évalués à environ 33,8 millions de dollars maintenant.

ZachXBT a défié Memecore sur les réseaux sociaux, en disant

Veuillez fournir un point de données unique pour soutenir votre plafond de 6 milliards de dollars en mkt sur l'un des 20 premiers jetons et pourquoi les initiés détiennent > 90 % de l'offre.

Les données Bubblemaps ont montré des avoirs concentrés, avec une adresse de dépôt Binance détenant 41,5% de l'offre. ZachXBT n'a pas montré de preuve définitive que 90 % de l'approvisionnement était détenu par des initiés, mais s'est engagé à enquêter plus avant sur la question.

Comment séparer le bon grain de l’ivraie ?

En 2025, la capitalisation boursière du secteur des altcoins n’a pas réussi à dépasser de manière convaincante le sommet de 1 710 milliards de dollars de 2021.

Source : TOTAL2 sur TradingView

Contrairement à 2014 et 2017, vous ne pouvez pas investir dans une ICO aléatoire et vous attendre à un gain de 100 en quelques semaines. La prolifération des altcoins au cours des dernières années a dilué leur attrait pour les investisseurs, entraînant une réduction des flux de capitaux.

Seules les altcoins sélectionnés avec des cas d’utilisation légitimes ou résolvant un problème réel peuvent espérer survivre aux marchés baissiers brutaux. Comme ZCash l’a montré, un coup de pouce narratif peut être utile.

Un investisseur doit examiner de près la répartition de l’offre. Les principaux détenteurs détenant une part massive de l’offre totale sont autant un signal d’alarme qu’un FDV (valeur entièrement diluée) élevé et un faible flottant.

Les mécanismes d'acquisition sains ont tendance à avoir une falaise d'un an, suivie de petites périodes mensuelles.