La maturité s'installe : les investisseurs traditionnels se diversifient à mesure que la crypto-monnaie perd son attrait rebelle

En bref

Les géants institutionnels dominent désormais les flux du marché, atténuant potentiellement les fluctuations de prix sauvages et rapides dont rêvent les spéculateurs de détail.

Au premier trimestre, le volume de consommation de Coinbase a chuté de 35 % de manière séquentielle, tandis que l'activité sur les réseaux privilégiés de vente au détail comme Base continue de diminuer.

Les marchés languissants, les portefeuilles d'altcoins sous-marins et la politisation croissante ont amené certains amateurs chevronnés à s'interroger sur l'avenir à long terme de la cryptographie.

L’énergie chaotique et axée sur les mèmes de la crypto en faisait autrefois un terrain de jeu pour les accros à l’adrénaline numérique. Mais à mesure que le marché mûrit, les traders particuliers qui ont bravé les tranchées trouvent cette classe d’actifs de plus en plus ennuyeuse.

Cole, un commerçant de crypto-monnaie de 34 ans basé aux États-Unis, a déclaré à Decrypt qu'il avait vu un nombre croissant de pairs au sein de son groupe commercial basé sur Discord se plaindre et exprimer leur frustration quant à la façon dont l'action des prix est devenue moins amusante à négocier avec le temps.

"C'est merdique depuis bien plus longtemps que ces derniers mois", a-t-il déclaré. "La plupart des gens que je connais qui négocient encore des crypto-monnaies s'intéressent également beaucoup aux actions ou aux actifs du monde réel, [...] et nous avons de meilleurs succès."

La frustration n’est pas isolée. Alors que les géants de Wall Street dominent de plus en plus les flux d’actifs numériques, la forte volatilité qui définissait autrefois le marché de la cryptographie s’est stabilisée. Au milieu d’une activité de marché en sourdine et de portefeuilles à l’envers, les commerçants de détail ordinaires se retirent tranquillement, se concentrant sur les actifs traditionnels et modifiant la base fondamentale d’amateurs du secteur.

D’une certaine manière, le recul des traders pourrait provenir d’un intérêt pour les objets brillants. C'est "tellement mauvais pour les pièces", a déclaré Frank Chaparro, responsable du contenu et des projets spéciaux chez le teneur de marché de la cryptographie GSR, dans un récent article X, mettant en évidence une alerte de prix mobile de l'échange cryptographique Coinbase sur les dernières fluctuations démesurées de l'argent.

Ce sentiment a été repris par Gerry O'Shea, responsable de la connaissance du marché mondial chez le gestionnaire d'actifs cryptographiques Hashdex. Il a déclaré à Decrypt que les traders individuels sont souvent attirés par la volatilité et que le marché de la cryptographie a perdu de son éclat à cet égard, les investisseurs institutionnels ayant progressivement dominé la bande.

En plus de cela, les commerçants de détail se sont historiquement tournés vers les altcoins, qui sont sujets à des baisses plus importantes que Bitcoin. O’Shea a déclaré qu’il y a probablement des traders qui s’attendent à des rendements importants et démesurés, mais qui sont « encore très sous l’eau ».

Au cours des trois mois clos le 31 mars, par exemple, le volume des transactions au comptant des consommateurs a diminué de 35 % pour Coinbase par rapport au trimestre précédent, pour atteindre 36 milliards de dollars. Au cours de la même période, le volume des transactions institutionnelles au comptant n’a diminué que de 6 %, pour atteindre 202 milliards de dollars.

Plus généralement, les volumes de transactions au comptant sur toutes les bourses ont chuté d'environ 30 % au cours du dernier semestre, tombant à environ 900 milliards de dollars par mois contre 1,3 billion de dollars, a déclaré Laurens Fraussen, analyste de recherche à la société d'analyse cryptographique Kaiko, à Decrypt.

"Nous avons également remarqué une diminution agressive du volume sur les marchés coréens au cours des derniers mois, et en Corée, 85 % du volume est généré par l'altcoin, ce qui souligne une fois de plus le désintérêt du commerce de détail", a-t-il ajouté dans un e-mail.

Des mèmes en sourdine et un président crypto

Si les fortes fluctuations des prix sont attrayantes pour les consommateurs, alors un marché détendu pour les pièces mèmes pourrait expliquer en partie le temps de recharge. Les actifs qui se négocient à peine plus que des vibrations ont prospéré en 2024 ; cependant, des données récentes indiquent que cet élan est au point mort sur les réseaux destinés aux consommateurs.

Sur Base, le réseau de mise à l'échelle Ethereum de couche 2 incubé par Coinbase, largement utilisé par les commerçants de détail, l'activité quotidienne des utilisateurs s'est considérablement refroidie. Au cours des 180 derniers jours, les adresses actives ont chuté de 30 % à 407 100, selon Token Terminal.

Les données de Google Trends montrent que l’intérêt de recherche pour « acheter de la crypto » a atteint un sommet en mai 2021, reflétant le « FOMO » généralisé pendant le boom de la crypto à l’ère de la pandémie. Au cours des deux dernières années, l’intérêt a de nouveau augmenté parallèlement à la réélection du président Donald Trump sur une plateforme pro-crypto.

La classe d’actifs est devenue de plus en plus politisée au fil du temps grâce à la répression de l’industrie par l’ancien président de la SEC, Gary Gensler, contre l’activité ultérieure associée au premier « président crypto » américain. Cette dynamique signifie que si quelqu’un est généralement anti-Trump, il sera peut-être moins susceptible de toucher à la cryptographie, a déclaré Yat Siu, co-fondateur de la société d’investissement cryptographique Animoca Brands, à Decrypt.

"La marque Trump et la marque américaine, où elles se trouvent actuellement, ont un impact direct sur la popularité, la notoriété et l'intérêt pour la cryptographie", a-t-il déclaré. "Ce sont de nouveaux facteurs auxquels nous n'avons pas eu besoin de penser."

Cole, le trader de crypto, a observé un passage parmi ses pairs du trading positionnel à long terme à la prise rapide de bénéfices. Il a attribué cette dynamique à un effondrement de la conviction et à un marché qui semble parfois truqué, car certains doutent que « la crypto soit même là dans les prochaines années ».

Certains traders voient néanmoins des opportunités. Cela inclut Scott, un commerçant de crypto-monnaie de 37 ans basé aux États-Unis, qui a déclaré à Decrypt qu'il avait en moyenne baissé pendant le marché.