Les actions de Microsoft (MSFT) en baisse de 30 % par rapport au pic : pourquoi les taureaux voient 600 $ d'avance

Table des matières Les actions de Microsoft (MSFT) changent actuellement de mains à près de 421 dollars, ce qui représente une baisse substantielle par rapport au sommet de 555,45 dollars sur 52 semaines. Cependant, une récente analyse fondamentale combinée à une accumulation institutionnelle accrue indique que le géant de la technologie pourrait être considérablement sous-évalué. Microsoft Corporation, MSFT Analysis de Trefis établit un objectif de prix de 600 $ pour MSFT, en s'appuyant exclusivement sur l'expansion des bénéfices plutôt que sur l'expansion des multiples. Le ratio cours/bénéfice actuel de la société oscille autour de 24,3, soit nettement en dessous de la moyenne sur trois ans de 33 et bien en dessous du sommet de 2017 de 48. Le calcul est simple. La croissance du chiffre d'affaires a atteint 17,9 % au cours des douze derniers mois, dépassant le taux de croissance annuel composé sur trois ans de 15,3 %. La projection suppose que cette dynamique se modérera légèrement à 15 % par an au cours des trois prochaines années, faisant passer les revenus de 318,3 milliards de dollars à environ 486,5 milliards de dollars. L’application d’une marge nette prudemment réduite de 38,3 % – réduite par rapport aux 39,3 % existants pour tenir compte des dépenses d’infrastructure d’IA – donne une base de bénéfices de 186,1 milliards de dollars. Cela représente une augmentation de 49 % par rapport aux 125,2 milliards de dollars actuels. Le maintien du multiple P/E constant à 24,3 avec cette base de bénéfices produit une capitalisation boursière supérieure à 4,5 billions de dollars, ce qui équivaut à environ 610 dollars par action. Le dernier rapport trimestriel a renforcé cette perspective optimiste. Microsoft a généré un bénéfice par action de 4,27 dollars pour le troisième trimestre, dépassant de 0,21 dollar le consensus de Wall Street de 4,06 dollars. Les revenus ont totalisé 82,89 milliards de dollars, dépassant les prévisions de 81,44 milliards de dollars et représentant une croissance de 18,3 % d'une année sur l'autre. Le rendement des capitaux propres s'inscrit à 31,94%, accompagné d'une marge nette de 39,34%. Wall Street prévoit désormais un bénéfice par action pour l'ensemble de l'année de 16,76 dollars. Le dividende progresse également. Une distribution trimestrielle de 0,91 $ par action est prévue le 11 juin, soit un rendement d'environ 0,9 % sur une base annualisée. Les investisseurs institutionnels contrôlent 71,13 % des actions en circulation et de nombreuses entreprises ont récemment élargi leurs participations. Pershing Square de Bill Ackman a révélé une nouvelle position importante de plusieurs milliards de dollars, qualifiant la valorisation de « convaincante » tout en mettant en avant Azure, Microsoft 365 et les capacités d’intelligence artificielle comme principaux catalyseurs de croissance. Wealth Management Nebraska a élargi sa position de 35,8 % au cours du quatrième trimestre, en achetant 1 416 actions supplémentaires. WFA Asset Management, Discipline Wealth Solutions et plusieurs autres investisseurs institutionnels ont également augmenté leurs allocations. Les objectifs de prix des analystes vont de 400 $ (Rothschild & Co Redburn, position neutre) à 575 $ (Wedbush, note de surperformance). Benchmark a récemment augmenté son objectif de 450 $ à 525 $. La moyenne mobile sur 50 jours s'élève à 398,18 $, l'action se négociant au-dessus de ce seuil technique – un signal modérément positif après une période difficile depuis le sommet de 52 semaines. Concernant les risques de baisse, les régulateurs britanniques ont lancé un examen antitrust des services cloud et des opérations de logiciels d’entreprise de Microsoft. LinkedIn, propriété de Microsoft, a annoncé des réductions d'effectifs touchant 5 % des salariés. De plus, la vice-présidente exécutive Kathleen Hogan a cédé 12 321 actions en mars à 409,52 $. Les dépenses d’investissement substantielles consacrées à l’infrastructure d’IA représentent le principal risque de compression des marges identifié dans l’analyse. La thèse haussière reste intacte à condition que l'expansion des revenus trimestriels se maintienne ou dépasse 15,2 %.