Moody's évalue le fonds de liquidité en USD basé sur Ethereum de Fidelity au niveau Aaa-mf le plus élevé
Moody's Ratings a attribué sa plus haute évaluation de fonds du marché monétaire au nouveau fonds de liquidité tokenisé de Fidelity International le 13 mai 2026, attribuant la note Aaa-mf de premier plan à l'USD Digital Liquidity Fund SP, un véhicule numérique natif conçu pour les investisseurs institutionnels.
Points clés à retenir :
Moody's a attribué une évaluation Aaa-mf au USD Digital Liquidity Fund de Fidelity International le 13 mai 2026.
Le fonds, géré par $FIL Investments International, cible les investisseurs institutionnels avec 34,5 milliards de dollars d'actifs sous gestion MMF.
Le fonds tokenisé basé sur Ethereum prévoit de s'étendre à ZKsync, avec des rachats 24h/24 et 7j/7 sous réserve de liquidité.
Le fonds du marché monétaire tokenisé de Fidelity obtient la meilleure note de Moody's
Le fonds est structuré comme une société à portefeuille distinct domiciliée aux îles Caïmans. $FIL Investments International, une filiale de $FIL Limited, fait office de gestionnaire d'investissement.
Moody's a déclaré que l'évaluation Aaa-mf reflète l'opinion selon laquelle le fonds conserve une très forte capacité à atteindre ses objectifs de préservation du capital et de liquidité. Le fonds suit la même stratégie d'investissement que le Fidelity Institutional Liquidity Fund plc, évalué Aaa-mf, un fonds de valeur liquidative à faible volatilité domicilié en Irlande.
Le fonds émet des unités tokenisées enregistrées initialement sur la blockchain publique Ethereum, avec l'intention de migrer ultérieurement vers Zksync. La propriété légale des actions est conservée dans un registre hors chaîne tenu par Apex Fund Services (Malta) Limited, l'agent de transfert.
La maturité moyenne pondérée du fonds restera inférieure à 60 jours. Au moins 10 % des actifs doivent arriver à échéance quotidiennement et 30 % hebdomadairement. Les dépôts à vue représenteront une part importante des avoirs, ce qui maintiendra une faible exposition au risque de marché.
Les investisseurs institutionnels peuvent souscrire et racheter soit en chaîne via certaines pièces stables, soit hors chaîne en dollars américains via les rails bancaires standard. Moody's a noté que cette structure à double voie améliore la résilience en cas de panne de blockchain.
Le fonds est conçu pour offrir une liquidité quasi instantanée avec des rachats 24h/24 et 7j/7, sous réserve de liquidité disponible. Les demandes de rachat soumises en dehors des heures de marché qui ne peuvent être satisfaites seront mises en file d'attente et traitées une fois les heures de marché reprises. Les investisseurs qui demandent un rachat peuvent devoir payer des frais lorsque la liquidité est fournie en dehors des heures de marché.
Moody's a déclaré que l'activation du mécanisme de file d'attente ou de la commission de liquidité en dehors des heures de marché ne réduirait pas l'évaluation du fonds, car les deux sont indiqués dans le prospectus. Toute suspension de la liquidité ou des frais de liquidité appliqués pendant les heures de marché entraînerait toutefois une dégradation de l'évaluation.
Les contrats intelligents régissant le fonds sont autorisés, ce qui signifie que seuls les participants approuvés peuvent interagir avec les jetons. Moody's a déclaré que cette structure limite les risques opérationnels, de gouvernance et de conformité liés à l'activité blockchain.
La tokenisation ne modifie pas les actifs sous-jacents ni le cadre réglementaire du fonds. La structure juridique de propriété fonctionne indépendamment de la couche blockchain, de sorte que les droits des investisseurs ne dépendent pas de la fonctionnalité du grand livre distribué.
$FIL Limited bénéficie d'une notation de crédit Baa1 Stable de Moody's. En décembre 2025, $FIL Investments International gérait 34,5 milliards de dollars d’actifs sous gestion de fonds du marché monétaire.
Moody's a noté que le risque modeste de concentration des actionnaires pendant la période de montée en puissance du fonds devrait diminuer à mesure que le fonds se développe et que sa base d'investisseurs s'élargit.
La désignation Aaa-mf est une évaluation de fonds du marché monétaire, distincte d'une notation de crédit. Moody's définit la désignation comme une opinion sur la qualité de l'investissement pour les fonds qui investissent principalement dans des obligations à revenu fixe à court terme.