Le 12 juin 2024, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis a publié une lettre de non-action autorisant la conversion de certains contrats à terme sur cryptomonnaie arrivant à expiration en contrats à terme perpétuels, une mesure qui affecte directement les dérivés liés au Bitcoin.
Aperçu des directives réglementaires
La Division de surveillance du marché a publié la lettre pour approfondir les clarifications précédentes, en précisant que la conversion s'applique uniquement aux contrats liés à des actifs numériques avec des marchés au comptant profonds et actifs. En supprimant les clauses d'expiration, la CFTC permet à ces produits de devenir des contrats perpétuels, à condition qu'ils satisfassent à des normes définies en matière de liquidité et de découverte des prix.
Mécanisme de conversion et éligibilité
Dans le nouveau cadre, les contrats à terme avec une date de règlement fixe peuvent être restructurés en contrats à terme perpétuels, sans règlement final et négociés en continu. L'éligibilité dépend de la crypto-monnaie sous-jacente démontrant une liquidité robuste et une tarification transparente sur son marché au comptant, une condition remplie par des actifs tels que Bitcoin.
Impact sur le marché et les investisseurs
Les investisseurs bénéficient d'une plus grande flexibilité car les contrats à terme perpétuels permettent une exposition continue sans problèmes de refinancement, ce qui pourrait potentiellement augmenter le volume des transactions sur les marchés de contrats désignés. La politique à effet immédiat de la CFTC renforce également les attentes en matière de gestion des risques pour les plateformes qui adoptent le processus de conversion.