Strive Asset Management a annoncé que ses offres de crédit numérique STRC et SATA ont connu jeudi une grave liquidation due à l'effet de levier, marquant l'une des plus fortes baisses de prix de l'histoire du secteur. Le directeur général de la société, Matt Cole, a décrit l'épisode comme un événement lié à la mécanique du marché plutôt que comme le reflet d'une détérioration des fondamentaux du crédit.
Variations de prix induites par l'effet de levier
Au cours de la séance de bourse, le cours de l'action STRC a touché 82,50 $ avant de se stabiliser autour de 89 $, tandis que le cours de l'action SATA est tombé en dessous de 93 $ pour ensuite remonter à environ 97 $. Les deux instruments sont conçus pour osciller autour de leur valeur nominale de 100 $, mais la baisse rapide a déclenché des appels de marge qui ont forcé les investisseurs à vendre.
Cole a souligné que la baisse était due à des positions à effet de levier qui amplifiaient les pertes, et non à une dégradation de la qualité du crédit des émetteurs sous-jacents. Il a comparé la situation aux crises passées des hedge funds, où les avoirs du Trésor à effet de levier se sont effondrés alors que les titres eux-mêmes restaient sains.
Le profil de crédit reste intact
Selon Cole, les réserves de dividendes de Strive restent entièrement financées et le profil de crédit de base de l'entreprise n'a pas changé. Il a rassuré les investisseurs sur le fait que le bilan de l'entreprise n'est pas sous pression et que les fondamentaux du marché du crédit numérique continuent de soutenir des rendements à deux chiffres.
Cet épisode souligne une plus grande prudence de la part des investisseurs qui recherchent des rendements élevés en ajoutant un effet de levier ; la vente forcée qui s'ensuit peut créer une baisse auto-entretenue qui déconnecte les mouvements de prix de la santé réelle des actifs de crédit basés sur la blockchain.