Les actions MicroStrategy (MSTR) ont chuté de 8 % à 86 $ jeudi, marquant le niveau le plus bas pour l'action depuis février 2024, tandis que son action privilégiée perpétuelle STRC a glissé à 75 $, soit une remise de 25 % par rapport à la valeur nominale de 100 $.
Baisse des actions et réserve de dividendes
Malgré la forte baisse du cours de l'action ordinaire, MicroStrategy conserve suffisamment de réserves en dollars américains pour satisfaire ses engagements en matière de dividendes sur les actions privilégiées pendant environ dix mois. La trésorerie de la société, renforcée par un avoir en bitcoins évalué à 59 176 $ par BTC, garantit le calendrier des dividendes sans risque immédiat.
La réaction du marché n'a pas mis en péril le pipeline de dividendes, mais la faiblesse visible des prix a attiré l'attention des investisseurs qui surveillent à la fois le marché des actions et l'écosystème cryptographique dans son ensemble.
Remise sur les actions privilégiées et efficacité du financement
La transaction de STRC à 75 $ réduit l'efficacité du modèle de financement de MicroStrategy, car l'entreprise ne peut plus émettre d'actions privilégiées aux conditions attractives qui soutenaient autrefois sa stratégie de croissance. L'analyste Mark Palmer de Benchmark a noté que cette décote entrave la capacité de l'entreprise à lever des capitaux à moindre coût, même si elle ne signale pas une crise de solvabilité.
Le multiple de l'entreprise par rapport à la valeur liquidative (mNAV) s'est comprimé à 1,05, reflétant la prime de réduction que les investisseurs à long terme accordaient auparavant aux actifs liés à la blockchain de l'entreprise.
Confiance des investisseurs et perspectives du marché
La principale préoccupation des investisseurs se concentre sur la confiance plutôt que sur la stabilité financière, comme le prix réduit du STRC