Le 1er juillet 2026, l’autorisation temporaire qui permet aux sociétés de cryptographie de continuer à opérer en Europe en attendant une licence MiCA appropriée expirera, ce qui créera un énorme problème qui atterrira directement sur les utilisateurs ordinaires.
La loi européenne sur la cryptographie, connue sous le nom de MiCA, exige que tout service d'échange, de courtier ou de portefeuille souhaitant que les clients de l'UE détiennent une licence officielle. Hogan Lovells ne comptait que 194 sociétés de cryptographie agréées dans l'UE en mai 2026, y compris des banques, sur un marché qui comptait plus de 3 000 sociétés de cryptographie enregistrées en 2024.
Environ 75 % de ces entreprises plus anciennes devraient perdre leur droit d’exercer leurs activités une fois le délai de grâce terminé. Les législateurs insistent sur le fait que la loi a été rédigée pour protéger les consommateurs. Mais à court terme, cela ne les protège qu'en coupant l'accès à toute plateforme n'ayant pas obtenu de licence à temps.
Il reste moins de trois semaines avant l'expiration de l'autorisation, ce qui peut rendre le délai beaucoup moins pressant qu'il ne l'est en réalité. L'obtention d'une licence prend des mois d'examen par un régulateur national, de sorte que toute entreprise qui n'en possède pas déjà n'a effectivement plus de temps pour être approuvée avant la date limite.
Pour ces entreprises, les prochaines semaines consisteront à fermer leurs portes de manière ordonnée, à céder leurs clients à un concurrent agréé ou à se retirer complètement d'Europe, et l'ESMA, l'organisme de surveillance des marchés de l'UE, a déclaré que ces plans de fermeture étaient censés être prêts bien avant le 1er juillet.
Ce que signifie la coupure pour les personnes détenant des crypto-monnaies en Europe
Ce qui arrive aux utilisateurs dépend de la plateforme qu’ils utilisent. Si une bourse détient déjà une licence MiCA ou opère via une branche européenne agréée, ses comptes devraient continuer à fonctionner comme ils le font actuellement.
Si une plateforme transfère ses clients vers une société sœur agréée, les utilisateurs peuvent recevoir des e-mails leur demandant d'accepter de nouvelles conditions et de revérifier leur identité, car l'UE attend des entreprises agréées qu'elles fassent venir les clients existants avec des contrôles d'identité complets et AML avant la date limite.
Les plateformes qui n'ont pas de licence commenceront à bloquer les nouveaux dépôts si ce n'est pas déjà fait et pousseront les utilisateurs à retirer leurs fonds vers des portefeuilles ou d'autres échanges sous licence.
Les bourses et les utilisateurs ressentiront le plus de pression en France, où les régulateurs prennent les données de coupure très au sérieux. Le régulateur financier du pays, l'AMF, a demandé aux sociétés non agréées de cesser leurs activités à partir du 1er juillet et a averti que le non-respect de cette règle constitue une infraction pénale en droit français, passible d'une peine d'emprisonnement pouvant aller jusqu'à deux ans et de 30 000 euros d'amende.
L'AMF peut et va probablement inscrire les prestataires non agréés sur une liste noire publique, en avertir le public et demander aux tribunaux de bloquer leurs sites Internet. Lors d'une conférence de presse à Paris le 28 mai, la présidente de l'AMF, Marie-Anne Barbat-Layani, a déclaré aux journalistes qu'il était devenu urgent pour les entreprises de déposer leurs demandes, et Reuters a rapporté son avertissement selon lequel les entreprises qui servent encore des clients de l'UE sans autorisation pourraient être poursuivies en justice.
Contrairement aux échanges, la plupart des utilisateurs ne rencontreront aucun problème. Ils peuvent vérifier si la plateforme qu'ils utilisent détient sa propre licence MiCA ou opère par l'intermédiaire d'une société européenne agréée en consultant le registre de leur régulateur national ou la liste centrale des sociétés agréées de l'UE.
Une application fonctionnelle et un site Web soigné vous indiquent seulement qu'une entreprise est toujours opérationnelle, tandis que le registre officiel vous indique si elle est réellement autorisée à vous servir après la date limite.
MiCA va remodeler le marché européen de la cryptographie
Le respect des règles de la MiCA coûte cher, et le fardeau des coûts incombe aux banques, aux grandes bourses et aux plateformes bien financées qui peuvent se permettre les avocats, les capitaux et le personnel de conformité exigés par la loi. Cela monopolise essentiellement le marché, le réduisant à une poignée d’acteurs licenciés.
À elle seule, la Pologne comptait plus de 1 400 de ces sociétés enregistrées les plus anciennes, et les petits opérateurs peu réglementés répartis dans toute l’Europe sont les plus susceptibles de disparaître en premier à mesure que leurs anciens enregistrements expirent.
Le marché européen de la cryptographie qui sortira de l’autre côté du 1er juillet sera plus petit et construit presque exclusivement à partir et autour d’institutions agréées. Même si c’est exactement l’objectif visé par le fait de relever la barre, c’est aussi la raison pour laquelle une bonne partie du choix des consommateurs disparaît avec cela.
C’est là la source de la plupart des tensions politiques que nous avons constatées autour de MiCA au cours de la dernière année. Il s’agissait de vendre un marché européen unique et cohérent, dans lequel une seule licence confère à une entreprise le droit d’opérer dans les 27 pays de l’UE, un cadre réglementaire assez courant appelé passeport.
Cependant, ces licences sont en réalité délivrées par 27 régulateurs nationaux distincts, et ils ne fonctionnent pas au même rythme ni selon les mêmes normes.
Malte, en particulier, a attiré l'attention de l'ESMA après des questions sur la manière dont un si petit régulateur pourrait approuver autant de licences si rapidement, et Barbat-Layani a déclaré que la France serait prête à rejeter les licences accordées par des pays en qui elle n'a pas confiance, qualifiant cela de « grave échec collectif » qu'elle préférerait éviter.
La date limite du 1er juillet sera donc doublée