Morgan Stanley a déposé des déclarations d'enregistrement S‑1 modifiées pour ses projets Morgan Stanley Ethereum Trust et Morgan Stanley Solana Trust, introduisant une structure de mise qui conserve 95 % des récompenses de mise au sein de chaque fiducie tout en imposant des frais de sponsor annuels de 0,14 %.
Détails de la structure de jalonnement
Les documents révisés révèlent que les deux fiducies alloueront une partie de leurs avoirs cryptographiques sous-jacents à des prestataires de services de jalonnement et à des dépositaires professionnels. Dans le cadre du nouveau modèle, les dépositaires transmettront les récompenses de mise aux validateurs, et 95 % de ces récompenses resteront dans les fiducies pour augmenter les rendements des investisseurs.
Les prestataires de services de jalonnement et les dépositaires devraient recevoir les 5 % restants des récompenses en compensation de leur rôle opérationnel. Le dossier Ethereum décrit en outre les plafonds des validateurs et les retards prévus dans le processus de jalonnement, garantissant ainsi le respect des attentes réglementaires.
Distribution des frais et des récompenses
Au-delà des frais de sponsor annuels de 0,14 %, Morgan Stanley précise que le sponsor ne percevra aucun revenu de mise supplémentaire. Tous les revenus dérivés du jalonnement sont conçus pour revenir directement aux fiducies plutôt que d'être détournés vers le sponsor du fonds.
Cette structure de frais aligne les intérêts du sponsor avec ceux des investisseurs, qui bénéficient de l'essentiel du rendement du jalonnement tout en payant des frais de gestion modestes.
Implications pour les investisseurs et le marché de la cryptographie
En intégrant des récompenses de mise dans les fiducies, Morgan Stanley vise à améliorer le potentiel de rendement pour les investisseurs qui suivent le prix d'Ethereum et de Solana. Cette décision fait suite à l'entrée de la société sur le marché au comptant des ETF Bitcoin plus tôt en 2026, signalant un engagement plus large envers les produits d'actifs numériques.
Les analystes suggèrent que le flux de revenus supplémentaire pourrait rendre les fiducies plus attrayantes pour les investisseurs institutionnels cherchant à s'exposer aux actifs de la blockchain sans responsabilités de garde directe. À mesure que le marché de la cryptographie évolue, la structure pourrait créer un précédent pour les futures offres de fonds négociés en bourse.