L'action privilégiée de Strategy STRC a terminé la séance de jeudi à 88,59 $, ce qui représente des clôtures consécutives inférieures à 90 $ et la période la plus prolongée de négociation sous sa valeur nominale de 100 $ depuis son offre initiale en juillet 2025. L'action intrajournalière de Strategy Inc, MSTR a vu le STRC plonger à 82,50 $ avant d'effectuer un modeste retour. Le titre a été structuré pour maintenir sa valeur nominale grâce à un mécanisme de dividende flexible – rapportant actuellement 12,9 % avec des recalibrages mensuels. Le volume des actions a explosé jeudi à environ 10,7 millions, éclipsant le chiffre d'affaires quotidien standard d'environ 3,4 à 3,5 millions. Il s’agit de l’une des séances de négociation les plus actives depuis la création des actions privilégiées. RUPTURE : $STRC vient d'atteindre 85,32 $, son niveau le plus bas jamais enregistré. Cela pourrait forcer Strategy à vendre plus de Bitcoin. STRC est l'action privilégiée de Strategy qui verse un dividende annuel de 11,5 %. Lorsqu'il se négocie en dessous de sa valeur nominale de 100 $, le marché signale que le rendement n'est pas assez élevé.… pic.twitter.com/EmBXwbKaTC — Bull Theory (@BullTheoryio) 18 juin 2026 Le STRC languissant en dessous de la moyenne, Strategy a temporairement interrompu l'offre ATM du titre. Dans des circonstances normales, lorsque le STRC dépasse 100 $, Strategy émet des actions supplémentaires pour acquérir Bitcoin. Les actions ordinaires de la société ont également connu des turbulences, en baisse de 4 % pour s'établir à 112,53 $. Jeff Dorman, directeur des investissements d'Arca, a décrit les voies disponibles sur X, le qualifiant de « cornichon MSTR continue ». La projection principale de Dorman – attribuée à une probabilité de 70 % – envisage que Strategy se décharge progressivement de modestes quantités d'actions MSTR chaque mois à des prix dilutifs. Il affirme que cette approche offre aux investisseurs du STRC « une lueur d’espoir » tout en préservant la plupart des réserves de Bitcoin, bien qu’il prévienne que les capitaux propres du MSTR « seraient martelés ». Sa prévision secondaire, pondérée à une probabilité de 25 %, implique une intervention plus agressive : liquider 3 à 4 milliards de dollars de avoirs en Bitcoin. Dorman suggère que cela « ferait gagner beaucoup de temps » et profiterait aux détenteurs de STRC, malgré la création de vents contraires à court terme pour les prix du Bitcoin. La dernière alternative – ce que Dorman qualifie d’option « nucléaire » avec une probabilité de 5 % – verrait Strategy suspendre le paiement des dividendes sur ses titres privilégiés. Cela pourrait permettre aux actionnaires privilégiés de récupérer seulement 30 à 40 cents par dollar et potentiellement exclure Strategy des marchés des capitaux pour une durée indéfinie. Cependant, cela éliminerait ce que Dorman calcule comme environ 1,7 milliard de dollars d'obligations de trésorerie annuelles. Malgré des inquiétudes croissantes, TD Cowen a réaffirmé jeudi sa recommandation d'achat sur MSTR, préservant son objectif de cours de 400 $ tout en exprimant sa confiance dans le portefeuille d'actions privilégiées de Strategy, y compris STRC. La banque d'investissement a caractérisé la stratégie comme évoluant au-delà du simple fonctionnement comme un véhicule Bitcoin à effet de levier vers l'établissement de ce qu'elle décrit comme une « plate-forme de marchés de capitaux Bitcoin ». Les analystes de TD Cowen ont fait référence à trois séances d'information avec les investisseurs avec le directeur financier Andrew Kang, observant que la stratégie pourrait mettre l'accent sur la reconstruction des réserves et la stabilisation des actions privilégiées plutôt que sur de nouvelles acquisitions de Bitcoin dans des environnements de marché difficiles. Le critique Peter Schiff a multiplié les avertissements sur les plateformes sociales, suggérant un litige potentiel contre la stratégie de Michael Saylor concernant la détérioration persistante du STRC. Dorman a également examiné les mesures de valorisation plus larges de MSTR, calculant que la société possède environ 35,2 milliards de dollars d'actifs Bitcoin non grevés contre une capitalisation en actions de 40,4 milliards de dollars – positionnant MSTR à 1,15x la valeur liquidative modifiée. Il affirme que les actions « devraient désormais se négocier à un prix inférieur à la valeur liquidative » et faire face à une pression continue à la baisse en l’absence d’une reprise rapide du Bitcoin.
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