Les marchés de l'énergie ont connu d'importantes turbulences jeudi suite à l'annonce d'un accord historique entre Washington et Téhéran visant à mettre fin au conflit militaire et à rétablir l'accès à un goulot d'étranglement maritime vital. Les contrats à terme sur le brut Brent ont baissé de 2,2% pour s'établir à 77,82 dollars le baril. Pendant ce temps, le brut américain West Texas Intermediate a chuté de 2,5 % pour clôturer à 74,88 $ le baril. Les deux principaux indices de référence ont atteint leurs plus bas niveaux depuis début mars. La baisse cumulée de la semaine s’élève à environ 15 %. Le président Trump et le président iranien Masoud Pezeshkian ont officialisé l’accord, qui établit une cessation permanente des opérations militaires et prévoit une réduction progressive des sanctions américaines visant les exportations de pétrole iranien. Le détroit d’Ormuz, par lequel circule environ un cinquième du pétrole et du gaz naturel liquéfié mondiaux, était resté largement inaccessible tout au long des trois mois de confrontation. Ces perturbations ont fait monter les prix du pétrole et suscité des inquiétudes quant à une accélération de l’inflation. Le trafic maritime a déjà commencé à reprendre sur cette voie navigable stratégique. Les principaux exportateurs, dont l’Irak, se positionnent pour augmenter leurs volumes d’expédition. Les traders avaient intégré une prime de risque géopolitique substantielle dans les valorisations énergétiques tout au long de l'impasse. L’accord de paix a effectivement éliminé une grande partie de cette prime. Les équipes de recherche d'ING ont souligné que les responsables iraniens s'attendent à une levée rapide des sanctions américaines sur le pétrole. Cependant, ils ont averti que le calendrier réel de normalisation des flux d’exportation comporte une incertitude considérable compte tenu des complexités opérationnelles, des défis logistiques et des considérations réglementaires. Les stocks mondiaux de pétrole continuent de montrer des signes de tension. Les réserves américaines de brut ont diminué de 8,3 millions de barils la semaine précédente, offrant une certaine protection contre une baisse plus forte des prix. L’Agence internationale de l’énergie prévoit une augmentation de la production mondiale de pétrole d’environ 8 millions de barils par jour entre 2026 et 2027. Cette trajectoire de croissance dépasse largement les augmentations projetées de la consommation d’environ 2 millions de barils par jour. L’analyse de l’AIE indique que l’offre excédentaire dépassera les 5 millions de barils par jour d’ici 2027. Les stratèges de marché d’ING ont qualifié l’évaluation de l’agence de résolument « baissière ». Les analystes du MUFG ont souligné que les acteurs du secteur de l'énergie maintiennent des réserves quant à la vitesse de normalisation, malgré l'émergence d'indicateurs positifs. La Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt de référence inchangés mercredi, répondant ainsi aux attentes du marché. Néanmoins, les responsables de la banque centrale ont indiqué la possibilité d'une hausse des taux plus tard dans l'année en cours. Les coûts de financement élevés freinent généralement l’expansion économique et diminuent la consommation de pétrole. Ces perspectives de politique monétaire ont intensifié la vente du brut jeudi. Avant le conflit, le blocus du détroit d’Ormuz avait favorisé des prix élevés. Actuellement, la probabilité de sa réouverture annule ces avancées antérieures. La situation en évolution reste fluide. La vitesse à laquelle la production iranienne réintégrera les marchés internationaux dépendra du calendrier de la levée des sanctions et des progrès de la réhabilitation des infrastructures.
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