MicroStrategy (MSTR) a divulgué l'achat de 1 550 Bitcoins pour environ 101 millions de dollars début juin 2026, une décision qui a suscité de vives critiques de la part de l'investisseur Peter Schiff.
Évaluation par Schiff du modèle premium
Schiff affirme que la stratégie antérieure de MicroStrategy reposait sur l'émission d'actions avec une prime supérieure aux avoirs nets en Bitcoin de l'entreprise, ce qui permettait historiquement à l'entreprise de lever des capitaux sans diluer les actionnaires existants.
Il souligne que lorsque les actions de MSTR se négociaient au-dessus de leur valeur liquidative, chaque nouvelle émission d'actions augmentait effectivement le ratio Bitcoin par action, bénéficiant à la fois à la perception du marché et aux investisseurs.
Passer à l'émission à prix réduit
Selon Schiff, les offres d'actions actuelles sont proposées à un prix réduit, inversant l'approche précédente axée sur les primes et modifiant l'arithmétique de la propriété par rapport à l'acquisition de Bitcoin.
Il affirme que la dernière émission vend plus d'actions que le montant de Bitcoin ajouté au bilan, ce qui pourrait supprimer la mesure Bitcoin par action plutôt que de l'améliorer.
Implications pour les actionnaires et le marché de la cryptographie
Les investisseurs peuvent considérer les ventes d'actions à prix réduit comme un signal que le modèle de croissance axé sur la blockchain