MicroStrategy (MSTR) a annoncé l'achat de 1 550 Bitcoins pour 101 millions de dollars début juin 2026, ce qui a incité le PDG d'Euro Pacific Capital, Peter Schiff, à affirmer que le « problème d'argent infini » de l'entreprise était fondamentalement résolu.
Stratégie de financement qui reposait autrefois sur la vente d'actions premium
Pendant plusieurs années, MicroStrategy a émis de nouvelles actions MSTR ou dettes convertibles à des prix supérieurs aux actifs Bitcoin inscrits à son bilan. Le prix premium a permis à chaque action supplémentaire d'augmenter le ratio Bitcoin par action, renforçant ainsi un effet de « volant » autonome pour l'entreprise axée sur la cryptographie.
Offre d'actions actuelle à prix réduit
Schiff a souligné que la dernière émission d'actions s'est produite à un prix inférieur à la valeur marchande du Bitcoin sous-jacent, un contraste frappant avec les offres précédentes qui exigeaient une prime. En vendant des actions à prix réduit, MicroStrategy a levé le capital nécessaire à l'acquisition de Bitcoin pour 101 millions de dollars tout en diluant les avoirs des investisseurs existants.
Implications pour les investisseurs et le marché de la cryptographie
Les investisseurs sont désormais confrontés à la perspective que les futures ventes d’actions MSTR pourraient continuer à se négocier en dessous du prix du marché du Bitcoin, ce qui pourrait éroder la valeur pour les actionnaires. L'épisode soulève également des questions sur la durabilité de l'utilisation du financement par actions pour financer des achats importants de Bitcoin sur un marché volatile de la cryptographie.