Zodia Markets, la filiale crypto détenue majoritairement par Standard Chartered, a traité 3,4 milliards de dollars de transactions impliquant des pièces stables en livre turque en 2025, suffisamment pour faire de la livre sa deuxième monnaie stable la plus utilisée derrière le dollar, devant l'euro et toutes les autres devises du G10.
Les jetons indexés sur le dollar, menés par l'USDC de Tether et Circle, éclipsaient toujours tout à 110,5 milliards de dollars, mais les pièces stables indexées sur l'euro ne s'élevaient qu'à des dizaines de millions, derrière une monnaie dont l'économie nationale ne représente qu'une fraction de la taille de la zone euro.
Cela ne semble pas bon pour l'Europe, où un consortium de banques se prépare à lancer un euro stablecoin réglementé dans le cadre de MiCA tandis que la Banque centrale européenne travaille à un euro numérique. La zone euro a peut-être les règles, les bilans bancaires et les ambitions politiques, mais la Turquie a ses citoyens qui envoient de l’argent.
Les chiffres de Zodia indiquent un modèle auquel les décideurs politiques européens préféreraient ne pas être confrontés : l'adoption du stablecoin se produit uniquement lorsque les utilisateurs ont une raison pratique de symboliser l'argent, et cela ne dépend pas de la taille ou de la qualité de la réglementation de l'économie sous-jacente.
Les pièces stables suivent les frictions, et l'euro en contient très peu
Nick Philpott, co-fondateur et directeur général par intérim de Zodia, a expliqué le succès de la lire en termes opérationnels. Ses clients ont recherché des pièces stables indexées sur la lire au lieu de transférer la livre via les services bancaires correspondants pour atteindre le compte bancaire de Zodia, car les jetons étaient réglés plus rapidement, de manière plus fiable et à moindre coût, et Zodia pouvait les liquider dès réception.
La demande est venue des frictions dans un couloir de paiement spécifique : les délais lents, les frais superposés et les règlements incertains que les correspondants bancaires imposent à quiconque transfère des livres à travers les frontières.
L’euro ne génère pratiquement aucune friction pour les personnes qui, autrement, pourraient détenir une monnaie stable en euro. Les rails bancaires de l’euro sont déjà compensés rapidement et à moindre coût, donc un euro symbolique résout un problème que personne n’a.
Le dollar, pour sa part, occupe sa position d’unité de compte sur les marchés de la cryptographie, ce qui maintient la domination des jetons en dollars, quel que soit l’endroit où se trouve l’utilisateur. Les pièces stables en euros se retrouvent coincées entre une monnaie que les gens déplacent déjà facilement via les banques et une monnaie qui gère déjà l'économie en chaîne, avec peu de terrain libre à occuper.
CryptoSlate a comblé cette lacune du côté de l'offre lorsqu'un consortium de 37 banques réparties dans 15 pays a soutenu le projet Qivalis visant à émettre un jeton en euro conforme à la MiCA au second semestre 2026, et encore une fois lorsque l'Europe a décidé de ralentir la prise de contrôle du dollar stable grâce à des règles plus strictes et à des plans pour un euro numérique.
L’Europe représente environ 38 % des transactions mondiales en stablecoins, tandis que les jetons libellés en euros représentent environ 0,3 % de l’offre totale de stablecoins. Le déficit de pièces stables en euros est un problème de demande et de distribution plutôt qu'un problème de réglementation, et les données de Zodia transforment cet écart abstrait en un classement concret, où une seule monnaie de marché émergent a largement dépassé l'ensemble de la catégorie des jetons en euros.
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22 mai 2026 · Gino Matos
Le marché se divise en dollars pour l'épargne et en jetons locaux pour le déménagement
Le résultat de la lire correspond à une division plus large qui se forme au sein de la demande de pièces stables. L'équipe de recherche de Standard Chartered, dirigée par Geoffrey Kendrick, a estimé l'année dernière que jusqu'à 1 000 milliards de dollars pourraient être transférés des dépôts bancaires des marchés émergents vers des pièces stables sur trois ans, les jetons en dollars tirant l'épargne des banques locales des pays exposés aux tensions monétaires.
La Turquie fait partie des 16 économies à haut risque signalées par la banque, aux côtés de l’Égypte, du Pakistan, du Nigeria et d’autres pays ayant un historique de forte dépréciation de leur monnaie. Dans leur cas, les pièces stables en dollars servent de substitut à un compte bancaire en dollars, capturant l’épargne que les résidents souhaitent détenir en dehors d’une monnaie locale affaiblie.
Les jetons en monnaie locale jouent un rôle différent, fonctionnant comme une couche de règlement qui relie la monnaie nationale à la liquidité cryptographique mondiale. C'est ce que l'incroyable utilisation des pièces stables adossées à la lire a montré : les clients les ont utilisés pour transférer la monnaie fiduciaire turque dans le règlement en dollars de Zodia, ce qui explique pourquoi un jeton de livre peut se classer au deuxième rang en termes d'utilisation tout en restant minuscule par rapport au dollar.
Personne chez Zodia n'a traité la lire comme un concurrent du dollar pour stocker de la valeur, car le dollar reste là où se trouve l'argent, et le jeton de la lire est la rampe d'accès qui y amène les fonds nationaux.
Les sociétés mondiales de stablecoin ont commencé à construire directement sur ce pont. Ripple a récemment introduit son jeton RLUSD adossé au dollar en Turquie grâce à des partenariats avec BiLira, Bitexen et Bitlo, le stablecoin en lires TRYB de BiLira étant soutenu par des réserves détenues dans des banques turques locales et acheminé via le plus grand bureau OTC local du pays.
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