La fuite de la table de plafond OpenAI révèle la manne 17x de Microsoft alors que Sam Altman ne détient aucun capital

Table des matières Une répartition de la propriété détaillant la structure actionnariale d’OpenAI a fait surface en ligne début avril, suscitant de larges discussions sur la répartition de la valeur au sein du géant de l’IA. L'investisseur Sheel Mohnot a partagé le document sur X, qui semble compilé à partir de documents accessibles au public et de transactions sur le marché secondaire. Les données reflètent la valorisation post-argent actuelle de 852 milliards de dollars d’OpenAI après avoir réalisé une augmentation de capital de 122 milliards de dollars. Le tableau des plafonds OpenAI raconte deux histoires à la fois. Microsoft a investi 13 milliards de dollars et dispose de 228 milliards de dollars. 17,6x. Sound Ventures d'Ashton Kutcher a investi 30 millions de dollars et dispose de 1,3 milliard de dollars. 43x. Les investisseurs providentiels originaux de l’ère 2015 ont investi 10 millions de dollars et envisagent environ 140x. Et puis il y a l’argent en retard. SoftBank a écrit un… https://t.co/eRRDYgR6AI pic.twitter.com/KJCSmRwuVu – Aakash Gupta (@aakashgupta) 2 avril 2026 La feuille de calcul détaille le pourcentage de propriété de chaque investisseur majeur, le capital déployé et le multiplicateur de rendement. Ces informations offrent une transparence sans précédent sur la structure financière de l’une des sociétés privées les plus précieuses du secteur technologique avant son introduction en bourse prévue. Microsoft apparaît comme le principal bénéficiaire financier selon les données divulguées. Le géant de la technologie a déployé environ 13 milliards de dollars au cours de plusieurs cycles de financement – ​​en commençant par un investissement d’un milliard de dollars en 2019, suivi d’une injection massive de 10 milliards de dollars en janvier 2023, plus 2 milliards de dollars supplémentaires en 2024. La participation de 26,79 % de la société a une valeur estimée à 228,3 milliards de dollars, ce qui représente un multiple de rendement d’environ 17,6x. Cette combinaison d’échelle et de rendements est inégalée parmi la base d’investisseurs d’OpenAI. Les documents trimestriels de Microsoft auprès de la SEC vérifient le montant total de l'investissement de 13 milliards de dollars. OpenAI a récemment identifié Microsoft comme une dépendance commerciale importante dans les informations divulguées aux investisseurs, faisant référence aux accords de partage des revenus et aux engagements exclusifs en matière d'infrastructure cloud. SoftBank est le plus grand contributeur de capital au-delà de Microsoft, ayant promis 64,6 milliards de dollars à OpenAI. La participation de 11,66 % du conglomérat japonais est actuellement évaluée à environ 99,3 milliards de dollars. Cela représente des gains non réalisés dépassant les 50 milliards de dollars sur l'investissement. Les rapports de CNBC ont vérifié que SoftBank avait achevé le financement de son engagement de 40 milliards de dollars d'ici décembre 2025, en utilisant un crédit-relais de 40 milliards de dollars organisé par JPMorgan et Goldman Sachs. Les premiers acteurs de l’histoire du financement d’OpenAI ont obtenu les multiplicateurs de rendement les plus impressionnants, malgré des montants en dollars absolus plus faibles. Khosla Ventures a déployé environ 50 millions de dollars en 2019, cette position étant désormais évaluée à environ 1,5 milliard de dollars, ce qui représente un gain de 30 fois. Sound Ventures, la société d'investissement cofondée par l'artiste Ashton Kutcher, a engagé entre 20 et 30 millions de dollars et détient actuellement une valeur d'environ 1,3 milliard de dollars, ce qui correspond à un multiple de 43. Thrive Capital a investi 3,5 milliards de dollars et conserve une participation de 1,98 % d'une valeur actuelle de 16,9 milliards de dollars. Nvidia représente le seul investisseur à afficher des rendements négatifs. Le fabricant de puces détient 3,47 % d’OpenAI avec une valorisation actuelle de 29,6 milliards de dollars, contre un coût initial de 30,1 milliards de dollars. Une grande partie de la contribution de Nvidia provient de l’infrastructure de calcul GPU plutôt que d’espèces directes, ce qui rend le calcul du rendement plus nuancé. La révélation la plus frappante du document de propriété est peut-être que Sam Altman, qui est PDG d'OpenAI depuis 2019, ne possède actuellement aucun capital dans l'organisation. Son élément de campagne de propriété s'affiche comme étant indécis. Le président du conseil d’administration, Bret Taylor, a déclaré publiquement en octobre 2024 que l’accord de capital d’Altman n’avait pas été finalisé. Altman a personnellement réfuté les spéculations sur des attributions imminentes d'actions lors d'une réunion interne des employés. L’entité à but non lucratif d’origine de la Fondation OpenAI conserve une participation de 25,8 % sans capital investi – produisant théoriquement un rendement infini sur une participation évaluée à environ 219,8 milliards de dollars. Tout en représentant un intérêt économique minoritaire, la Fondation conserve une autorité absolue sur toutes les nominations des membres du conseil d'administration. OpenAI se prépare à une introduction sur le marché public prévue pour 2026 ou début 2027, avec des discussions centrées sur une valorisation potentielle de 1 000 milliards de dollars. Les observateurs du secteur s’attendent à ce que la rémunération des actionnaires d’Altman soit abordée dans le cadre de cet événement de liquidité. Découvrez les actions les plus performantes dans les domaines de l'IA, de la cryptographie et de la technologie grâce à une analyse d'experts.