L'osmose augmente de 185 % avec le retour du débat sur la fusion COSMOSIS

Osmosis débat d'une fusion avec Cosmos Hub via un échange de 1,998 $ OSMO contre 0,0355 $ ATOM financé par les revenus DEX, soulevant des questions existentielles pour $OSMO, $ATOM et la pile IBC DeFi plus large.

L'osmose ($OSMO) a bondi de 185 % en 24 heures le 11 mai, relançant le débat au sein de X sur l'échec de la proposition de fusion COSMOSIS qui aurait intégré l'échange décentralisé directement dans le Cosmos Hub. Ce brusque mouvement de prix survient moins d'un mois après que la gouvernance du Cosmos Hub a rejeté de justesse le plan d'acquisition en avril 2026, les spéculations se concentrant désormais sur la réussite d'une proposition révisée.

La proposition originale, publiée le 11 mars, aurait permis aux détenteurs de convertir tous les jetons $OSMO en circulation en $ATOM à un taux fixe de 1,998 $OSMO pour 0,0355 $ATOM sur une fenêtre de six mois. Dans le cadre de cette structure, environ 665,1 millions de dollars OSMO auraient été éligibles à la conversion, tout $ATOM non réclamé revenant au pool communautaire Cosmos Hub après la date limite. Le plan visait à consolider la liquidité, la gouvernance et la sécurité d'Osmosis sur une seule chaîne, faisant ainsi du DEX un composant natif du Hub plutôt qu'une chaîne d'applications indépendante.

L’échec du vote suscite de nouvelles spéculations

Après l’échec de peu du vote sur la gouvernance à la mi-avril, Osmosis a déclaré qu’elle continuerait à fonctionner comme « une blockchain indépendante et rentable » et développerait sa feuille de route pour la prochaine phase. Pourtant, des publications récentes du compte officiel d'Osmosis et des membres de la communauté axés sur Cosmos suggèrent que les discussions autour d'un chemin d'intégration révisé ont repris, entraînant une forte activité commerciale sur les marchés $ OSMO.

Le récit de la conversion $OSMO en $ATOM est très tendance parmi les participants de l'écosystème Cosmos, certains messages du forum explorant si une proposition modifiée pourrait répondre aux préoccupations qui ont conduit à l'échec du vote initial. Une version mise à jour référencée début avril a supprimé la nouvelle frappe de $ATOM du plan, proposant à la place de financer la conversion au fil du temps en utilisant les propres revenus DEX d'Osmosis. Cette révision visait à atténuer le risque de dilution pour les détenteurs de $ATOM, un point de discorde clé lors du débat initial sur la gouvernance.

Consolidation contre souveraineté

La proposition COSMOSIS représente l’une des mesures de consolidation les plus agressives de l’histoire de Cosmos, testant si les fusions à l’échelle de l’écosystème peuvent augmenter la liquidité et les valorisations ou saper la souveraineté qui définit le modèle de chaîne d’applications du réseau. Si une proposition révisée adopte la gouvernance d'Osmosis et de Cosmos Hub, elle créerait un précédent qui pourrait faire pression sur d'autres chaînes indépendantes pour qu'elles envisagent des intégrations similaires.

Les observateurs du marché notent que le débat reflète des tensions plus larges au sein des architectures multi-chaînes, où les projets doivent équilibrer les avantages d'une sécurité et d'une liquidité partagées avec les risques de centralisation de la gouvernance. La concentration du DEX principal et de la chaîne de hub de l'écosystème sous un cadre de gouvernance unique crée des risques potentiels de point de défaillance unique, car des votes controversés pourraient simultanément affecter l'infrastructure commerciale et la sécurité du réseau.

Suite au rejet d'avril, certains membres de la communauté Cosmos ont lancé l'idée d'une offre publique d'achat hostile, arguant que rien n'empêche la gouvernance du Hub de rédiger une proposition et de la présenter directement aux détenteurs de $ OSMO pour leur propre vote. Il reste à savoir si la reprise de la spéculation se traduira par une action formelle en matière de gouvernance, mais la hausse des prix de 185 % indique que les marchés intègrent une probabilité significative d’une éventuelle intégration.