Focus sur les marchés de prédiction : qui a vraiment l’avantage ?
Plus qu'une goutte dans l'océan
Alors que les régulateurs américains se demandent qui a compétence sur les marchés de prédiction, les utilisateurs actuels et potentiels feraient bien de réfléchir à ce à quoi ils sont confrontés lorsqu'ils placent leurs paris.
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Le Wall Street Journal rapporte que le personnel de la Maison Blanche a reçu fin mars un courrier électronique les avertissant de ne pas utiliser les informations obtenues au cours de leur travail pour parier sur le calendrier d'événements spécifiques.
L’administration Trump a réagi de manière habituelle au rapport, le porte-parole Davis Ingle déclarant à la BBC que « toute implication selon laquelle des responsables de l’administration se livrent à de telles activités sans preuve est un reportage sans fondement et irresponsable ».
Il a poursuivi en soulignant que tous les employés fédéraux sont soumis aux directives éthiques du gouvernement qui interdisent l’utilisation d’informations privilégiées à des fins financières, ajoutant que « le seul intérêt particulier qui guidera jamais le président Trump est le meilleur intérêt du peuple américain ».
L’exemple le plus flagrant de délits d’initiés potentiels à ce jour sur les marchés de prédiction est peut-être les paris importants sur les prix placés par les négociants en pétrole quelques minutes seulement avant que Trump ne révèle qu’il reportait les frappes contre les infrastructures énergétiques iraniennes.
Certains diront que les marchés de prédiction ne sont que le dernier exemple en date de l’obsession de l’humanité pour les paris qui remonte à 2300 avant JC, notant que même les enfants « parieront » sur laquelle des deux gouttes de pluie coule le plus rapidement sur une fenêtre.
Mais les marchés s’appuient au moins sur l’illusion d’équité – c’est pourquoi la première interdiction enregistrée des délits d’initiés a été introduite dans le Securities Exchange Act de 1934 pour interdire les dispositifs manipulateurs et trompeurs après le krach boursier de 1929.
Donnez-nous une pause
Plus tôt ce mois-ci, nous avons examiné les résultats d'une enquête de la Crisil Coalition Greenwich auprès des traders d'actions côté acheteur, qui a révélé qu'un sur cinq considérait la recherche d'un équilibre entre vie professionnelle et vie privée comme sa plus grande source de fatigue et d'épuisement professionnel.
Jesse Forster, analyste principal en structure et technologie de marché chez Crisil Coalition Greenwich et auteur de l'étude, a observé que les traders considèrent la volatilité, les longues heures d'ouverture et la pression sur les performances comme faisant partie de leur travail.
Cependant, les conclusions de la dernière offre de la société dans ce domaine - qui analyse l'attitude des traders à l'égard du trading 24 heures sur 24 - suggèrent que même les traders institutionnels les plus détendus rechignent à la perspective de déplacer des actions à tout moment de la journée.
Seuls 14 % des traders d'actions côté acheteur interrogés se sont déclarés enthousiasmés par le trading 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, et 60 % ont déclaré qu'ils n'étaient absolument pas intéressés par le trading 24 heures sur 24.
Jesse Forster, analyste principal en structure du marché et technologie chez Crisil's Coalition Greenwich
« Les commerçants de détail sont enthousiasmés, en particulier par les gros titres qui évoluent sur le marché et qui surviennent en dehors des heures de négociation traditionnelles », explique Forster. « Les institutions envisagent largement la question sous l’angle de la qualité de l’exécution, du risque opérationnel et de l’impact sur le marché, et elles s’inquiètent de l’impact négatif possible que cela pourrait avoir sur leur santé physique et mentale. »
Ces personnes considéraient que le trading 24 heures sur 24 introduisait des risques inutiles pour peu de récompense, surtout si cela siphonnait les liquidités et l'attention de la session principale. Même parmi les partisans, les attentes sont plus évolutionnistes que révolutionnaires. Ils considèrent que la possibilité de négocier 24 heures sur 24 est utile dans des situations spécifiques, plutôt que comme une transformation globale des flux de négociation.
Près des deux tiers étaient préoccupés par la mauvaise qualité du marché pendant la nuit, s'attendant à ce que ces séances reflètent les séances prolongées d'aujourd'hui, caractérisées par un volume sporadique, une participation incohérente, des spreads plus larges et une découverte moindre des prix. Un pourcentage similaire craignait que la liquidité se détériore pendant les heures de pointe, ajoutant ainsi la fragmentation temporelle à leur liste de préoccupations.
La liquidité a tendance à se concentrer autour des enchères et des événements clés, et à limiter la participation aux spreads de négociation.
Certains ont indiqué qu’ils ne souhaitaient pas négocier pendant le moment le plus illiquide et le plus coûteux de la journée – actuellement la séance de nuit. D’autres considèrent les sessions pré- et post-commercialisation existantes comme une expérience en direct, les décrivant comme « au mieux sporadiques » et « peu fiables » en termes de volume et de participation.
"La plupart des traders sont favorables à se concentrer sur l'amélioration des résultats pendant les heures de base, comme en augmentant les opportunités de croisement, plutôt que de répartir la même liquidité sur plus de temps", explique Forster.
Stratégie ou folie ?
L’expression « crachat sur les réseaux sociaux » inciterait les gens les plus sensés à fuir. Mais un récent échange sur le dernier achat de Bitcoin par Michael Saylor a mis en évidence le fossé entre ceux qui considèrent la cryptomonnaie comme la couverture ultime contre l’inflation et d’autres qui soutiennent que cette stratégie ne fonctionne que dans des conditions structurelles très spécifiques.
Strategy Inc (anciennement connu sous le nom de MicroStrategy) a doublé son chiffre d'affaires