Ray Dalio : Pourquoi Bitcoin n'a pas été à la hauteur de sa réputation de valeur refuge

Table des matières Bitcoin ne s'est pas encore imposé comme une véritable valeur refuge, selon le fondateur de Bridgewater, Ray Dalio. L’investisseur chevronné a souligné le manque de confidentialité de la crypto-monnaie et le potentiel de surveillance des transactions. Il a également cité sa forte corrélation avec les valeurs technologiques pendant les périodes de tensions sur les marchés. Dalio a fait valoir que l’or joue un rôle plus central et plus fiable dans le système financier mondial. Ses remarques interviennent alors que le débat sur la place du Bitcoin dans les portefeuilles mondiaux se poursuit parmi les investisseurs institutionnels. L’une des principales préoccupations de Dalio concernant Bitcoin concerne sa transparence à travers la blockchain. Contrairement à l’or ou à l’argent liquide, chaque transaction Bitcoin est enregistrée publiquement et traçable par des tiers. Dalio a noté que cette visibilité rend la crypto-monnaie peu attrayante en tant que réserve pour les banques centrales. Les gouvernements et les institutions financières ont tendance à préférer les actifs qui n’exposent pas toutes les activités de transaction. Dans un article sur X, Dalio a déclaré que Bitcoin manque de confidentialité et que les transactions peuvent être surveillées. Il a ajouté que c’est la raison pour laquelle les banques centrales ne cherchent pas à le conserver comme réserve. Bien que Bitcoin retienne beaucoup d’attention, il n’a pas joué le rôle de valeur refuge que beaucoup attendaient. À mon avis, il y a plusieurs raisons à cela. Premièrement, Bitcoin manque de confidentialité. Les transactions peuvent être surveillées et potentiellement contrôlées, c'est pourquoi les banques centrales ne cherchent pas à les conserver.… pic.twitter.com/j78NJdvrOw — Ray Dalio (@RayDalio) 11 mai 2026 Ce raisonnement correspond à l'hésitation de longue date des grandes institutions financières à l'égard de l'adoption de la crypto-monnaie. Au-delà de la confidentialité, Dalio a noté que la crypto-monnaie présente une corrélation relativement élevée avec les actions technologiques. Lorsque les investisseurs sont confrontés à des pressions ailleurs dans leur portefeuille, ils les vendent souvent d’abord pour augmenter les liquidités. Ce comportement réduit son efficacité en tant que tampon lors de ralentissements de marché plus larges. Ce modèle de liquidation des actifs numériques sous pression s’est répété au cours de plusieurs cycles de marché. Aux moments où l’on a le plus besoin d’une valeur refuge, elle décline souvent au même titre que d’autres actifs à risque. Cette dynamique en fait une couverture moins fiable que les instruments traditionnellement utilisés pour protéger le patrimoine. Dalio a également fait part de ses inquiétudes concernant la taille relativement petite du marché du Bitcoin par rapport à l’or. Il l'a décrit comme un marché plus susceptible d'être influencé par les grands acteurs. Cette susceptibilité affaiblit sa position en tant que réserve de valeur indépendante et stable. En revanche, le marché de l’or est bien plus profond et plus résistant à une telle concentration d’influence. L’or a été détenu par les gouvernements, les banques centrales et les particuliers tout au long des siècles d’histoire financière. Cette longue expérience lui confère un niveau de confiance institutionnelle que Bitcoin n’a pas encore gagné. Dalio a souligné que la large propriété de l’or le distingue de tout actif concurrent. Aucune autre classe d’actifs n’a reproduit la place profondément établie de l’or dans le système financier mondial. La position de Dalio reflète une vision plus large selon laquelle la monnaie numérique a encore besoin de temps pour mûrir. L’histoire séculaire de l’or en tant que métal monétaire lui confère un avantage structurel par rapport aux alternatives plus récentes. Les banques centrales continuent d’accumuler de l’or dans leurs réserves officielles du monde entier. Alors que l’incertitude continue de façonner les marchés financiers, la comparaison entre Bitcoin et or reste active. La position de Dalio représente un point de vue prudent partagé par de nombreux cercles financiers et institutionnels traditionnels. L’or, pour l’instant, conserve sa position de valeur refuge de référence à l’échelle mondiale.