Carrefour réglementaire : la voie à suivre pour la cryptographie dépend de l'intervention de la SEC

Les responsables de la SEC ont discuté de la modernisation des règles sur les valeurs mobilières qui pourraient affecter les sociétés publiques liées à la cryptographie, les hauts régulateurs se demandant ouvertement si des cadres vieux de plusieurs décennies conviennent toujours aux marchés des actifs numériques. Le directeur financier de la Division of Corporation, Jim Moloney, a déclaré que l'agence souhaitait réduire les charges inutiles et « laisser les marchés libres être libres ».

Points clés à retenir :

Les régulateurs ont discuté de la modernisation des cadres de valeurs mobilières, car la cryptographie fait toujours partie du programme politique plus large de la SEC.

Les responsables ont discuté de la réduction des charges de conformité tout en élargissant la transparence autour des directives de dépôt public et des réponses du personnel.

Les propositions de reporting semestriel pourraient éventuellement remodeler les attentes en matière de divulgation pour les entreprises exposées au Bitcoin.

La poussée du marché libre de la SEC pourrait atteindre les émetteurs de cryptographie

Le podcast « Material Matters » de la Securities and Exchange Commission (SEC) souligne une volonté plus large de moderniser les règles en matière de valeurs mobilières qui pourraient affecter les sociétés publiques liées à la cryptographie au fil du temps. Dans le deuxième épisode publié le 12 mai, Jim Moloney, directeur financier de la division Corporation, a discuté des principes du libre marché, de la modernisation des règles, de la formation de capital et d'un engagement plus direct du personnel lors d'une conversation avec le président Paul Atkins.

Les émetteurs liés à la cryptographie opèrent souvent dans des domaines où la réglementation reste complexe, notamment la conservation, l'activité des jetons, l'exposition au bitcoin, la cybersécurité et le traitement comptable. Moloney a déclaré que les questions d’actifs cryptographiques font partie des initiatives à l’ordre du jour de la division, aux côtés de la simplification de la divulgation, des règles de procuration et des réglementations liées au climat.

"Nous ne pouvons tout simplement pas rester les bras croisés et supposer que ce qui a été développé il y a 50 ou 80 ans est toujours valable aujourd'hui. Les lois et les règles doivent être mises à jour et tenir compte des nouvelles technologies", a-t-il souligné, ajoutant :

"Nous voulons aider les entrepreneurs à présenter leurs idées pour construire ces modèles commerciaux. Que les marchés libres soient libres."

Ce langage pourrait avoir des implications pour les sociétés de cryptographie qui ont fait valoir que les cadres de valeurs mobilières existants ne s'alignent pas pleinement sur les marchés d'actifs numériques et les modèles commerciaux basés sur la blockchain. Moloney a décrit la nécessité de réévaluer les anciens cadres, de réduire les charges inutiles et de rendre l'agence plus réceptive aux acteurs du marché. Pour les émetteurs de crypto-monnaie, cela pourrait affecter la manière dont les entreprises recherchent des commentaires, structurent les dépôts et communiquent les risques importants aux investisseurs.

Les entreprises de cryptographie pourraient voir une approche SEC plus flexible

Plusieurs parties de la discussion pourraient affecter les émetteurs de crypto-monnaie sans créer de changements immédiats aux règles. Moloney a abordé la simplification de la divulgation, les rapports semestriels, la réglementation S-K et l'utilisation renouvelée des directives du personnel. Chaque domaine pourrait façonner la manière dont les sociétés d’actifs numériques interagissent avec la SEC, notamment les sociétés minières, les sociétés de trésorerie et les plateformes de cryptographie.

Un processus plus ouvert au sein de la Division des finances des sociétés pourrait être pertinent pour les entreprises cherchant des éclaircissements sur les déclarations d'enregistrement, les dépôts publics ou les divulgations d'actifs numériques. Moloney a déclaré que la division avait recommencé à publier des réponses aux questions récurrentes du marché après que les participants aient demandé plus de transparence. Ce changement pourrait donner aux émetteurs des indications plus visibles avant de prendre des décisions de dépôt ou de poursuivre une activité sur le marché public.

Atkins a déclaré :

"Une chose dont nous avons parlé en ce qui concerne votre division est d'être plus réceptif aux questions des émetteurs et d'autres personnes."

La fréquence des rapports est un autre point de pression possible. Moloney a évoqué ses préoccupations selon lesquelles les sociétés ouvertes consacrent beaucoup de temps à préparer trois rapports trimestriels et un rapport annuel chaque année. Si des rapports semestriels deviennent disponibles pour certains émetteurs, les sociétés ouvertes exposées aux actifs numériques pourraient toujours utiliser les dépôts du formulaire 8-K, les appels de résultats et d'autres mises à jour des investisseurs pour signaler des développements importants.

Le premier épisode de la SEC « Material Matters », publié le 16 avril, a également placé la cryptographie au centre des priorités plus larges de la SEC. Atkins a déclaré que la réglementation des actifs numériques était « vraiment en tête de notre liste » et a lié cet effort à l’objectif du président Donald Trump de faire des États-Unis la capitale mondiale de la cryptographie. La commissaire Hester Peirce a en outre déclaré que les régulateurs n'avaient toujours pas de cadre pour la structure du marché au comptant de la cryptographie, ce qui montre que la surveillance des actifs numériques reste une priorité active dans plusieurs domaines du programme de l'agence.