L'harmonie réglementaire réduit la menace de mesures répressives en double de la part des organismes de surveillance du marché américain
La CFTC et la SEC renforcent leur coordination sur les marchés de la cryptographie, des valeurs mobilières et des produits dérivés alors que les régulateurs sont confrontés à un chevauchement croissant entre les secteurs. Le président de la CFTC, Michael Selig, a cité un protocole d'accord, la participation au projet Crypto et une taxonomie des actifs cryptographiques.
Points clés à retenir :
Les efforts de la CFTC et de la SEC visent à apporter plus de cohérence à la surveillance qui se chevauche des marchés financiers.
Le chevauchement croissant des marchés a accru la pression en faveur d’une coordination réglementaire plus claire et plus cohérente.
Les entreprises pourraient constater une réduction des frictions en matière de conformité si le travail des agences conjointes progresse.
La SEC et la CFTC font progresser les efforts d’alignement des politiques cryptographiques
Le président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Michael S. Selig, a déclaré le 12 mai que l'agence travaillait avec la Securities and Exchange Commission (SEC) sur la surveillance réglementaire, l'élaboration de règles et l'alignement de leur application sur des marchés financiers de plus en plus connectés. S'exprimant lors de la conférence annuelle FINRA 2026 à Washington, Selig a également souligné sa participation au projet Crypto de la SEC et son travail sur une taxonomie des actifs cryptographiques visant à améliorer la clarté de la réglementation.
Alors que les activités liées aux valeurs mobilières et aux produits dérivés se croisent de plus en plus, les régulateurs sont confrontés à des pressions pour réduire les écarts entre leurs règles. Selig a noté que la CFTC et la SEC ont pris plusieurs mesures vers une surveillance plus unifiée là où leurs juridictions se rencontrent. Ces efforts comprennent un protocole d'accord, une initiative d'harmonisation conjointe et des demandes conjointes attendues de commentaires liées à la marge du portefeuille et à la déclaration des données de swap.
Les régulateurs s'efforcent également de mieux aligner les exigences de déclaration des swaps de la CFTC avec la réglementation SBSR de la SEC, le cadre régissant la déclaration des swaps basés sur des titres. Une grande partie de l’effort de coordination couvre une surveillance plus large des valeurs mobilières et des produits dérivés, bien que les initiatives politiques en matière de cryptographie aient figuré en bonne place dans la discussion. Selig a détaillé :
«Ces derniers mois, nous avons conclu un protocole d'accord, lancé une initiative d'harmonisation conjointe, rejoint le projet Crypto de la SEC et avancé une taxonomie de bon sens des actifs cryptographiques pour apporter de la clarté aux constructeurs et aux innovateurs de notre pays.»
Une coordination plus large entre les agences s’étend également aux activités d’application des lois. Selig a déclaré que les actions parallèles et le partage d'informations ont réduit le risque de résultats dupliqués ou incohérents liés à la même conduite sous-jacente. La collaboration du personnel entre les agences, a-t-il ajouté, peut rationaliser les efforts de conformité et améliorer l'efficacité de la réglementation dans les juridictions qui se chevauchent.
La FINRA et la NFA sont confrontées à des demandes croissantes de surveillance inter-marchés
Les organismes d'autoréglementation ont également besoin d'un alignement plus étroit, car l'activité du marché touche les titres et les produits dérivés sur matières premières, a expliqué Selig. La FINRA et la National Futures Association (NFA) opèrent de plus en plus sur des territoires qui se chevauchent, laissant les entreprises soumises aux deux structures réglementaires d'une manière que les anciens cadres ne prévoyaient pas toujours.
Des examens coordonnés, un meilleur alignement de la tenue des dossiers et des pratiques de surveillance partagées pourraient aider les régulateurs et les acteurs du marché à gérer plus efficacement ces obligations qui se chevauchent. Selig a présenté cet effort comme une coopération plutôt que comme une consolidation. Il a noté que l’alignement devrait préserver la spécialisation de chaque organisation tout en améliorant la cohérence là où la coordination ajoute de la valeur. Selig a décrit l'opportunité en déclarant :
"Nous avons ici une réelle opportunité de renforcer la collaboration. Non pas pour fusionner les identités ou aplanir des différences importantes, mais pour aligner les organisations de manière à aider les régulateurs et les acteurs du marché."
Les équipes juridiques et de conformité pourraient bénéficier d'une coordination plus claire entre les agences et les organismes d'autoréglementation, a déclaré Selig. Il a ajouté que des normes de surveillance plus cohérentes pourraient aider les entreprises à réduire le risque d’interprétation, à réduire les coûts de conformité et à allouer les ressources plus efficacement sur des marchés financiers en évolution rapide.