Un économiste de renom lance une critique cinglante de la tactique d'accumulation de bitcoins du PDG de MicroStrategy alors que la frénésie d'achat d'actifs numériques de l'entreprise reprend après près d'un mois d'inactivité.

Après une pause de 23 jours, STRC est revenu à la parité à 100 $, permettant à Strategy de reprendre les achats de Bitcoin, bien que dans des volumes symboliques - pour la première fois depuis la mi-avril, la société n'a acquis que 1,17 $ BTC spécifiquement via cet instrument financier, selon les données de strc.live.

Dans ce contexte, un autre duel médiatique s'est déroulé entre Michael Saylor et Peter Schiff, le premier comparant son écosystème à l'aviation, où STRC est un avion de ligne, $BTC est un avion de combat et MSTR est une fusée. Ce dernier a alors répondu avec le scepticisme habituel, prédisant l'inévitable « crash and burn » des trois éléments.

Le problème est que les trois vont planter et brûler.

– Peter Schiff (@PeterSchiff) 8 mai 2026

Le radicalisme de Peter Schiff n'est pas une surprise ici, puisqu'il avait précédemment qualifié le modèle STRC de « stratagème de Ponzi évident » soutenu uniquement par les obligations de paiement de dividendes. Selon le bug de l’or, Saylor préférerait faire tomber le STRC en suspendant les paiements plutôt que de commencer à vendre massivement du Bitcoin.

Pour être honnête, pour la première fois depuis longtemps, les critiques de Peter Schiff ressemblent moins à une bravade des médias sociaux qu'à un calcul pragmatique.

Pourquoi l'offre de rendement de 11,5 % de Strategy pourrait donner raison à Peter Schiff

Le rendement actuel des obligations de la stratégie s'élève à 11,5%, et c'est là que réside le principal danger : si la croissance annuelle du Bitcoin ne dépasse pas ce seuil, la stratégie d'accumulation de Michael Saylor se transforme en une routine de service de la dette.

Activité STRC en temps réel et suivi des achats Bitcoin, Source : strc.live

Dans un tel scénario, la société serait obligée non pas d’acheter mais de vendre ou de garantir du Bitcoin afin de payer des coupons aux investisseurs, ce qui a été confirmé lors du rapport sur les résultats du premier trimestre 2026, où la société a enregistré une perte nette de 12,5 milliards de dollars en raison de la réévaluation des actifs. Saylor et le PDG Phong Le ont ensuite confirmé qu'ils étaient prêts à vendre $ BTC chaque fois que cela profiterait à l'entreprise.

Depuis mai 2026, Strategy s’est retrouvée dans une situation où lever de nouveaux capitaux coûte plus cher que le rendement généré par Bitcoin lui-même. Désormais, les achats de $ BTC de « l'empire Saylor » ne dépendent pas de la croyance, mais entièrement de la capacité de $ BTC à générer une forte hausse dans les mois à venir et de son « avion de ligne » à rester à une parité de 100 $.