Les sanctions et les conflits déclenchent un exode bancaire, poussant les négociants en ressources à se réfugier dans les paradis des cryptomonnaies.
Les effets d’entraînement du conflit géopolitique remodèlent la plomberie du financement du commerce mondial, poussant certains négociants en matières premières hors du système bancaire et dans les bras des pièces stables.
C’est ce qu’affirme Luke Sully, PDG de Haycen, émetteur de pièces stables axé sur le financement du commerce, qui affirme que la guerre impliquant l’Iran a accru les craintes en matière de conformité parmi les banques occidentales, déclenchant une nouvelle vague de « débancarisation » sur les marchés des matières premières.
"Depuis la guerre, les banques se retirent encore davantage de certains flux de matières premières", a déclaré Sully à CoinDesk dans une interview.
"Nous avons discuté avec certains négociants en matières premières qui sont actuellement exclus de leurs banques", a-t-il ajouté.
Un marché de 2 000 milliards de dollars
La préoccupation se concentre sur le risque de contrepartie.
Les banques craignent que des transactions apparemment légitimes, impliquant par exemple des entreprises à Oman ou dans d’autres centres régionaux, puissent avoir une exposition indirecte à des entités iraniennes sanctionnées. Plutôt que de prendre le risque, certaines institutions se retirent complètement.
Le résultat est un accès réduit aux chemins de fer traditionnels dans un secteur déjà largement financé en dehors du secteur bancaire traditionnel.
Le financement du commerce, un marché d'environ 2 000 milliards de dollars pour les transactions commerciales internationales, est de plus en plus dominé par les prêteurs non bancaires, y compris les fonds de crédit privés qui financent le mouvement des matières premières et des marchandises à l'échelle mondiale.
« Tout le monde pense connaître le financement du commerce, mais ce n’est pas le cas », dit Sully. « Il s’agit principalement de fonds d’investissement non bancaires qui prêtent à des emprunteurs du monde entier pour déplacer des biens et des services. »
Ces prêteurs fournissent des liquidités essentielles, générant souvent des rendements annualisés d'environ 15 %, et permettent des transactions telles que l'expédition d'hélium du Qatar vers la Corée du Sud ou de manganèse de l'Afrique du Sud vers l'Indonésie.
Mais ils s’appuient sur les banques pour les voies de règlement et de paiement, des relations désormais mises à rude épreuve.
Les Stablecoins, des jetons numériques liés aux monnaies fiduciaires, généralement le dollar américain, apparaissent comme une solution de contournement clé. En particulier, le $USDT de Tether a été adopté de plus en plus par les négociants en matières premières et les contreparties opérant sur les marchés émergents.
Ces crypto-monnaies ont rapidement évolué d'un outil de trading de crypto-monnaie de niche à l'un des segments de la finance mondiale à la croissance la plus rapide, avec une capitalisation boursière totale dépassant 300 milliards de dollars en 2025 après une croissance annuelle d'environ 50 %.
Les volumes de transactions ont augmenté encore plus rapidement, dépassant 4 000 milliards de dollars en 2025 et représentant désormais environ 30 % de toutes les activités onchain, soulignant leur rôle croissant en tant que moyen de paiements transfrontaliers et d'accès au dollar sur les marchés émergents.
La domination de Tether
Autrefois principalement utilisées sur les marchés de la cryptographie, les pièces stables sont de plus en plus adoptées pour des cas d'utilisation réels, des envois de fonds au règlement des échanges, en raison de leur rapidité, de leur liquidité mondiale et de leur capacité à contourner les circuits bancaires traditionnels.
L'un de ces stablecoins est le $USDT de Tether, qui domine actuellement le flux.
"Tether absorbe une grande partie du flux de paiements", explique Sully. "Si vous souhaitez effectuer un paiement unique sur un marché émergent, $USDT vous aide."
L’attrait est simple : une liquidité mondiale importante et une acceptation généralisée.
"Il y a tellement de liquidités mondiales en $USDT que les gens n'hésitent pas à les envoyer ou à les accepter comme moyen de paiement", a-t-il ajouté, "parce que quelqu'un dans leur pays finira par les échanger contre des dollars".
Cette familiarité croissante modifie également les perceptions.
Pourtant, Sully considère cette tendance comme une solution de contournement plutôt que comme une solution à long terme. « Il s’agit plus d’une solution de contournement pour ces personnes que d’une solution pour le financement du commerce en général. »
"Un problème différent"
Le contexte géopolitique produit également des signaux plus extrêmes.
Sully a souligné les informations selon lesquelles le bitcoin est utilisé comme « monnaie de choix » pour les paiements liés au passage en toute sécurité à travers le détroit d’Ormuz, un point d’étranglement critique pour les expéditions mondiales de pétrole.
« Cela montre que le financement du commerce est de plus en plus dirigé et géré par des acteurs non bancaires et par des modes de transaction non bancaires », explique Sully.
Haycen se positionne pour saisir ce changement. La société émet un stablecoin adossé au dollar américain, USDhn, conçu spécifiquement pour le financement du commerce.
Selon Sully, "Haycen vise à être la couche de liquidité et de règlement pour le commerce mondial non bancaire et travaille actuellement avec des acteurs de l'industrie du monde entier". L’objectif est de rationaliser un système très fragmenté.
Le modèle de Haycen permet aux utilisateurs de déposer des fonds, d'effectuer des transactions en utilisant son stablecoin et potentiellement de gagner des intérêts, sous réserve d'éligibilité réglementaire, tout en évitant les retards et l'inefficacité des services bancaires correspondants.
"Les fonds ne sont pas perdus pendant sept jours. Vous pouvez vous connecter, voir vos dépôts et vos contreparties en un seul endroit et régler instantanément."
Contrairement à la plupart des émetteurs de stablecoins, qui se concentrent sur le trading de crypto ou les paiements de détail, Haycen cible une niche institutionnelle spécifique. "Toutes les autres activités de stablecoin sont des activités de paiement ou de trading de cryptomonnaies", explique Sully. "Nous résolvons un problème différent."
Ce problème, à savoir comment déplacer efficacement l'argent dans un système commercial mondial fragmenté et de moins en moins risqué, pourrait bien se poser.