Les actions de Chip Giant atteignent un sommet d’un quart de siècle dans un contexte de changement de régime

Dans un remarquable renversement de fortune, Intel a effectué un retour historique, avec son titre passant d'un plus bas pluriannuel de 18 $ en juin 2025 à un sommet de 25 ans à 70,32 $, alimenté par un gain époustouflant de 58 % en seulement neuf séances de bourse. Cette hausse spectaculaire a suscité un débat intense parmi les investisseurs, qui se demandent désormais si la trajectoire ascendante du fabricant de puces a atteint un sommet ou si une nouvelle croissance est à venir. À la tête de cette transformation se trouve le PDG Lip-Bu Tan, un capital-risqueur chevronné qui a fait ses preuves dans l'orchestration de redressements d'entreprises, notamment une appréciation stupéfiante de 3 200 % au cours de son mandat de 12 ans chez Cadence Design Systems.

Depuis qu'il a pris les rênes d'Intel en mars 2025, Tan a mis en œuvre une série de mesures audacieuses, notamment une réduction significative des effectifs de plus de 20 000 employés et une réduction des dépenses d'investissement. Ces efforts ont porté leurs fruits, le flux de trésorerie disponible de l'entreprise, qui avait perdu au total 44 milliards de dollars entre 2022 et 2025, pour finalement devenir positif au cours du second semestre 2025. De plus, la gamme de produits d'Intel a pris un nouvel élan, en partie grâce à l'introduction de ses processeurs mobiles Core Series 3, qui exploitent le processus de fabrication avancé 18A pour gérer les charges de travail d'IA tout en prolongeant la durée de vie de la batterie des ordinateurs portables grand public.

Au-delà de ses initiatives de réduction des coûts, Intel fait également des incursions agressives dans le secteur de l'intelligence artificielle, après avoir noué des partenariats stratégiques avec Alphabet pour améliorer ses capacités d'IA et son infrastructure de cloud computing. De plus, la société a collaboré avec Elon Musk sur la coentreprise de fabrication de semi-conducteurs « Terafab », qui rassemble SpaceX et Tesla. Un autre développement important est le rapprochement d'Intel avec Nvidia, qui a investi 5 milliards de dollars dans la société en septembre dernier pour produire des processeurs de serveur x86 spécialisés qui s'intègrent de manière transparente aux unités de traitement graphique de Nvidia. Selon Ben Reitzes, analyste chez Melius Research, la demande de processeurs pour serveurs x86 a grimpé en flèche, transformant efficacement la position d'Intel au sein de l'infrastructure d'IA.

Cependant, la hausse fulgurante du titre a porté les mesures de valorisation à des niveaux sans précédent, le ratio cours/bénéfice d'Intel oscillant actuellement autour de 95 fois les bénéfices projetés, dépassant ceux de ses pairs, notamment Nvidia, Taiwan Semiconductor, Broadcom et AMD. En outre, les marges bénéficiaires brutes de l'entreprise sont à la traîne par rapport à celles de ses concurrents, une part importante de ce désavantage en termes de marge étant attribuée aux capacités de fabrication. Intel s'appuie actuellement sur Taiwan Semiconductor pour produire environ 30 % de sa production de plaquettes, tout en augmentant sa capacité de fabrication interne. À mesure que les taux de rendement de son processus de fabrication de pointe s’améliorent, les marges de rentabilité suivront probablement.

Pour l’avenir, l’analyste Reitzes prédit qu’Intel pourrait générer 7 dollars de bénéfice par action d’ici 2029, ce qui, combiné à un multiple standard de l’industrie des semi-conducteurs de 22 fois les bénéfices prévisionnels, se traduit par un objectif de cours théorique de 150 dollars. Malgré ces perspectives haussières, le sentiment de Wall Street reste prudent, avec seulement environ un analyste sur cinq qui suit le titre maintenant une recommandation d'achat, nettement en dessous de la moyenne du S&P 500. Le prix cible du consensus s'élève à 51,25 $, nettement inférieur aux niveaux de négociation actuels. Pendant ce temps, les investisseurs institutionnels accumulent discrètement des positions, ZEGA Investments ayant pris une nouvelle participation dans la société au cours du quatrième trimestre et le vice-président exécutif David Zinsner ayant acheté environ 250 000 $ d'actions en janvier. Intel devrait annoncer ses résultats du premier trimestre 2026 le 23 avril, ce qui fournira un aperçu plus approfondi des perspectives de l'entreprise.