Le déficit persistera dans le commerce mondial de l’argent, prolongeant la séquence de pénuries jusqu’à l’année prochaine

Table des matières Les marchés mondiaux de l'argent devraient être confrontés à une tension d'offre prolongée alors que les déficits structurels se prolongent pour la sixième année consécutive. Les prévisions font état de pénuries plus graves jusqu’en 2026, dues à l’affaiblissement de la production minière, à l’évolution des tendances de la demande et à l’épuisement continu des stocks mondiaux existants. Les données de marché partagées par La Lettre de Kobeissi soulignent un déséquilibre croissant entre l’offre et la demande. Le déficit mondial en argent devrait augmenter de 15 % sur un an en 2026, pour atteindre 46 millions d’onces troy. Depuis 2021, les stocks mondiaux cumulés ont chuté de 762 millions d’onces troy. Le marché de l'argent se dirige vers un 6e déficit structurel annuel consécutif : le déficit mondial en argent devrait se creuser de +15 % en glissement annuel en 2026, pour atteindre 46 millions d'onces troy. Depuis 2021, les stocks mondiaux d'argent ont été épuisés d'un total de 762 millions d'onces troy, augmentant le… pic.twitter.com/HLS77WLDhQ — La lettre de Kobeissi (@KobeissiLetter) 17 avril 2026 La même mise à jour note que le marché de l'argent s'approche de conditions rarement vues au cours des dernières décennies. Il indique que les déficits structurels se sont poursuivis pendant cinq années consécutives, les stocks diminuant régulièrement dans les principaux centres de stockage. Cette tendance a réduit la liquidité disponible sur les marchés physiques de l’argent, augmentant ainsi la sensibilité aux variations de la demande. Au niveau de l’offre, la production mondiale totale devrait chuter de 2 % sur un an. Les sociétés minières réduisent les engagements de production pris lors des précédentes hausses de prix. Cet ajustement fait suite à une période de forte expansion qui est désormais modérée par des pressions sur les coûts et des prévisions prospectives plus faibles. En parallèle, la demande de fabrication industrielle devrait diminuer de 3 % sur un an, atteignant son plus bas niveau depuis quatre ans. Le rapport relie cette faiblesse au ralentissement de la croissance mondiale, les tensions géopolitiques telles que le conflit iranien accentuant la pression sur l'activité manufacturière. La Lettre de Kobeissi note également un changement évident dans la composition de la demande sur le marché de l'argent. La demande de pièces et de lingots devrait augmenter de 18 % sur un an. Cette hausse est liée à une plus forte participation des détaillants aux États-Unis et à un regain d'intérêt pour les avoirs physiques. Ce changement dans la demande intervient alors que la consommation industrielle ralentit, créant une division dans le comportement du marché. Tandis que la demande de produits manufacturés s’affaiblit, la demande d’investissement absorbe une partie de l’écart. Toutefois, cette compensation n’est pas suffisante pour compenser pleinement la baisse de l’utilisation industrielle. La mise à jour mentionne également que les stocks mondiaux d’argent ont diminué de manière constante depuis 2021. Cet épuisement continu a réduit les niveaux de réserve tout au long de la chaîne d’approvisionnement. En conséquence, les acteurs du marché observent une disponibilité plus restreinte pendant les périodes d’activité de demande accrue. En outre, les contraintes de production façonnent les attentes quant à la reprise future de l’offre. Les sociétés minières réagissent à la volatilité antérieure des prix en limitant leurs projets d’expansion. Cette approche prudente contribue à ralentir la reconstitution de l’offre, même si les tendances de la demande évoluent entre les secteurs. Dans l’ensemble, la combinaison d’une utilisation industrielle moindre, d’une plus forte accumulation au détail et d’une production minière restreinte continue de définir la structure actuelle du marché de l’argent. Les données indiquent un marché fonctionnant dans des conditions de déséquilibre durable, avec des ajustements de l’offre en retard par rapport à l’évolution des flux de demande.