Les réserves d’argent diminuent, exacerbant la pression des réserves mondiales avec un déficit stupéfiant de 46,3 millions d’onces.
Un déficit de 46,3 millions d’onces d’argent maintient la pression sur un marché qui était déjà tendu avant le début de 2026, selon le World Silver Survey 2026 publié mercredi.
Il semblerait que la demande mondiale soit restée supérieure à l’offre pour la cinquième année consécutive en 2025, le déficit étant inférieur à celui de 2024, mais cela a quand même mis davantage de pression sur les stocks aériens.
Le rapport de 88 pages a été publié par le Silver Institute et étudié et produit par Metals Focus, le cabinet de conseil en métaux précieux basé à Londres. Ses chiffres montrent que la demande totale d'argent a chuté de 2 % l'année dernière, à 1,13 milliard d'onces, mais ce chiffre global ne signifie pas que le marché s'est relâché.
Une forte hausse de la demande d’investissement a contribué à maintenir le marché sous pression, même si d’autres segments se sont affaiblis. La demande nette de pièces et de lingots a augmenté de 14 %, ce qui a presque annulé les baisses ailleurs.
L’utilisation industrielle s’est essoufflée alors que les investisseurs ont acheté davantage d’argent et que la demande régionale s’est fortement divisée
La demande industrielle d’argent a chuté de 3 % à 657,4 millions d’onces en 2025, après quatre années consécutives de forte croissance. La demande d’électricité et d’électronique a chuté de 2 %, mais le marché a toujours bénéficié du soutien des dépenses liées aux infrastructures d’IA, d’une utilisation solide de l’automobile et d’investissements sains dans le réseau électrique.
Mais la demande solaire s'est affaiblie, selon l'enquête, parce que la forte concurrence et les coûts plus élevés des matières premières en argent ont poussé les fabricants de produits photovoltaïques à accélérer les économies et la substitution.
La demande d'alliages de brasage a encore augmenté de 1 %, aidée par les secteurs de l'automobile et de l'aérospatiale. La demande des autres industries a chuté de 7 % en raison du ralentissement du marché de l'oxyde d'éthylène.
Par région, la plupart des pertes de demande d’argent en 2025 sont venues de l’Asie de l’Est et du Sud, tandis que l’Europe et l’Amérique du Nord sont restées plutôt stables, selon l’enquête.
La demande nette de pièces et de lingots a augmenté après deux années consécutives de déclin. L'Inde arrive en tête avec une augmentation de 33 %. L'Europe a enregistré sa première hausse en trois ans. Le Moyen-Orient et la Chine ont enregistré des gains multipliés par plusieurs, l'intérêt des investisseurs ayant augmenté avec les prix et à partir d'un niveau auparavant bas. Les États-Unis ont fait le chemin inverse et ont enregistré une troisième baisse annuelle consécutive. Le rapport relie cela à l’élection du président Trump, qui a réduit les achats de valeurs refuges, tandis que les prises de bénéfices pendant la reprise, en particulier au cours des neuf premiers mois de l’année, ont également nui à la demande américaine.
La production minière a augmenté, le recyclage a atteint un sommet en 12 ans et le déficit d’argent en 2026 devrait se creuser.
La production mondiale des mines d’argent a augmenté de 3 % pour atteindre 846,6 millions d’onces en 2025, principalement grâce à une production plus forte de sous-produits des opérations de cuivre au Pérou et à la montée en puissance de la mine Prognoz de Polymetal JSC en Russie.
La Chine et le Maroc ont également enregistré des gains plus modestes, bien qu'ils aient été en partie compensés par une production plus faible des opérations clés au Mexique et un déclin en Indonésie. Au niveau régional, l'Amérique du Nord a chuté de 3 % pour atteindre son plus bas niveau en dix ans.
L'Amérique centrale et l'Amérique du Sud ont augmenté de 5 %, tandis que l'Asie a reculé de 1 %. Les mines de plomb et de zinc sont restées la plus grande source d’argent, même si leur part a légèrement diminué d’une année sur l’autre. La production des opérations aurifères a augmenté de 5 %, tandis que celle des opérations de cuivre a augmenté de 6 %.
Le recyclage a augmenté de 2 % pour atteindre 197,6 millions d'onces en 2025, soit le niveau le plus élevé depuis 12 ans. Les fortes ventes de bijoux et d'argenterie ont fourni une grande partie de ce matériau, même si les goulots d'étranglement des raffineries ont limité les volumes. Dans le recyclage industriel, les déchets d’oxyde d’éthylène ont augmenté tandis que les déchets électroniques ont diminué. Pour 2026, la demande totale d’argent devrait encore baisser de 2 %, pour atteindre 1,11 milliard d’onces.
Les bijoux et l’argenterie devraient tous deux enregistrer des pertes à deux chiffres alors que les prix élevés continuent de peser. La demande industrielle devrait chuter de 3 %, principalement en raison d’un nouveau ralentissement de la consommation photovoltaïque. Une partie de cette faiblesse devrait être compensée par une hausse de 18 % de la demande nette de pièces et de lingots.
La production minière mondiale devrait rester stable, car la teneur et la pression opérationnelle dans les principales régions productrices compensent la croissance modeste d'un petit nombre d'actifs. Cela laisse le déficit structurel d’argent se creuser à 46,3 millions d’onces.
Les analystes de BlackRock et de JPMorgan s'attendent à ce que l'argent vaille plus de 80 dollars l'once d'ici la fin de 2026, avec une valeur possible de 100 dollars d'ici 2030.