La demande sud-coréenne de bitcoin augmente tandis que les bénéfices en chaîne atteignent leur plus haut niveau depuis cinq mois
La prime du Bitcoin sur les bourses sud-coréennes a grimpé à 1,98 % le 7 mai. C’est le plus haut niveau depuis fin février. Dans le même temps, les données en chaîne montrent que les détenteurs encaissent leurs plus gros bénéfices quotidiens en cinq mois, le $ BTC s'échangeant au-dessus de 80 000 $.
Le Kimchi Premium de Bitcoin est suivi par le Korea Premium Index (KPI) de CryptoQuant. Il mesure l’écart de prix entre Bitcoin sur les bourses sud-coréennes et la moyenne mondiale pondérée en fonction du volume.
Le chiffre de 2 % constitue un revirement brutal par rapport à début mars, lorsque l'indice avait chuté à 2,27 % après le début du conflit entre les États-Unis et l'Iran.
Des contrôles stricts sur les fonds et des contrôles KYC sur la résidence sont en place en Corée du Sud. Il n’y a presque aucun moyen de faire un arbitrage $ BTC. Le KPI CryptoQuant est utilisé pour mesurer les différences de demande en temps réel entre un endroit et un autre.
La prime augmente lorsque les acheteurs coréens achètent davantage de Bitcoin. Mais s’ils vendent, le KPI peut baisser.
Bitcoin connaît neuf semaines volatiles
Le passage du discount au premium n’a pas été simple. Les données CryptoQuant montrent que le KPI a rebondi tout au long du mois de mars.
La majeure partie du mois a été marquée par des réductions prononcées avant une brève reprise vers les 27 et 28 mars, s'établissant à environ un point de pourcentage. Le mois d'avril est resté globalement positif, avec quelques baisses éparses.
Le chiffre du 7 mai, à 1,98 %, était la première fois que l'indice s'approchait de 2 % depuis la veille du conflit américano-iranien.
La prime s'était déjà refroidie à 0,77% par rapport au prix $ BTC d'Upbit et aux chiffres mondiaux actuels du VWAP.
Les prises de bénéfices du Bitcoin s’accélèrent parallèlement à la prime
Le responsable de la recherche de CryptoQuants, Julio Moreno, a rapporté que les détenteurs avaient réalisé 14 600 $ BTC le 4 mai. Il s'agit du chiffre de bénéfice sur une journée le plus élevé depuis le 10 décembre 2025.
Le ratio de profit de la production dépensée par les détenteurs à court terme (STH-SOPR) est passé à 1,016 et est resté au-dessus de 1,00 depuis la mi-avril. STH-SOPR suit si les acheteurs récents vendent $ BTC au-dessus ou en dessous de leur coût de base
Cela place Bitcoin dans ce que Moreno a décrit comme un « territoire clair de prise de profit ».
Sur une base continue de 30 jours, les bénéfices nets réalisés ont atteint 20 000 $ BTC. La mesure avait plongé jusqu’à moins 398 000 $ BTC en février et mars lorsque les prix ont chuté au début du conflit.
Bitcoin : profits et pertes nets réalisés quotidiennement. Source : @jjcmoreno via X.
Reprise du marché baissier, pas marché haussier
Même si Bitcoin a bondi de +20 % depuis début avril, Moreno s’est opposé à ce que cette décision soit qualifiée de rallye du marché haussier.
« Cette distinction renforce la classification d’un rallye de marché baissier plutôt qu’un changement de régime structurel », a-t-il écrit.
Les bénéfices nets de 20 000 $ BTC sont bien inférieurs à la fourchette de 130 000 à 200 000 $ BTC enregistrée lors des transitions de marché baissier à haussier.
Les marges bénéficiaires latentes sont remontées à environ 18 %, contre 29 % négatives en février et mars. Lorsque les gains non réalisés augmentent, les détenteurs sont tentés de vendre et de bloquer les rendements. Cela augmente les chances d’un repli.
Pourtant, Moreno a déclaré qu’une correction pourrait ne pas arriver rapidement. La demande perpétuelle à terme continue de croître, la contraction de la demande au comptant reste légère et les entrées de devises sont modérées.
Il a qualifié la configuration actuelle de « cohérente avec un rallye qui comporte un risque de correction significatif mais qui n’a pas encore atteint un pic de distribution confirmé ».
Au moment de la rédaction de cet article, Bitcoin se négocie à 80 903,51 $, en hausse de 2,9 % sur une période de sept jours.