Le trio technologique contrecarre la tendance du secteur : Cloudflare, ServiceNow et Atlassian se démarquent sur un marché logiciel atone

Les analystes d'investissement de Mizuho ont identifié Cloudflare, ServiceNow et Atlassian comme leurs investissements préférés dans le secteur des logiciels à l'approche de la période de reporting des résultats du premier trimestre. L'institution financière indique que des recherches exclusives sur l'industrie révèlent des modèles de consommation robustes et une dynamique de mise en œuvre de l'intelligence artificielle, malgré une compression significative des valorisations dans l'ensemble de l'industrie du logiciel. La note de recherche, rédigée par l'analyste Gregg Moskowitz, a été publiée mardi. Cela survient dans une période particulièrement difficile pour les actions de logiciels en général. Les sociétés de logiciels d’application appartenant à l’univers de recherche de Mizuho ont connu une baisse moyenne de 61 % au cours de l’année écoulée. Les logiciels d'infrastructure n'ont enregistré qu'un modeste gain moyen de 1 %, tandis que les entreprises axées sur la cybersécurité ont chuté de 22 %. Mizuho a identifié les inquiétudes concernant les perturbations provoquées par l’IA comme le principal catalyseur de la vente généralisée. L'étude a souligné que les entreprises SaaS ont accusé un retard d'environ 40 points de pourcentage en matière de performances des logiciels d'infrastructure depuis février 2025. Les mesures de valorisation dans l'ensemble du secteur ont fait l'objet d'un recalibrage substantiel. Mizuho a observé que les multiples EV/Ventes des douze prochains mois se situent actuellement 40 % en dessous de leur moyenne historique sur trois ans. La société a qualifié le profil risque/récompense actuel de « assez attrayant » pour la période de douze mois à venir, tout en avertissant les investisseurs d'anticiper un « chemin semé d'embûches » à court terme. Cloudflare a reçu des évaluations « favorables » sur la base des recherches trimestrielles de Mizuho. La société prévoit une autre période de reporting caractérisée par une croissance des revenus dépassant les prévisions de la direction et un quatrième trimestre consécutif démontrant une accélération des revenus. Cloudflare, Inc., NET Les actions ont baissé de 13 % suite à l'annonce mardi dernier de la plateforme Claude Managed Agents d'Anthropic. Mizuho a qualifié ce recul d'« exagéré » et a maintenu sa recommandation de surperformance, bien que l'objectif de prix ait été réduit à 235 $ par rapport à l'objectif précédent de 255 $. L'étude sectorielle de ServiceNow au premier trimestre a indiqué une activité de transactions importantes plus forte que prévu, selon les conclusions de Mizuho. La société a indiqué que l'adoption du produit Pro Plus continue de progresser à un rythme encourageant. Les capacités d'intelligence artificielle agentique fournies par le biais de packages d'assistance connaissent une adoption croissante au sein des canaux de distribution, bien que Mizuho ait reconnu qu'elles en sont encore aux premiers stades d'adoption. L'entreprise prévoit que ServiceNow dépassera ses prévisions de croissance des cRPO en monnaie constante de 20 % d'une année sur l'autre. Mizuho a conservé sa note de surperformance tout en ajustant l'objectif de prix à la baisse, passant de 190 $ à 150 $. Les actions s’échangent actuellement à environ 12 fois le flux de trésorerie disponible prévu pour l’année civile 2027. Atlassian a également conservé sa désignation Surperformance. Mizuho a abaissé son objectif de prix de 185 $ à 145 $, mais continue de s'attendre à une accélération substantielle des revenus d'abonnement pour un deuxième trimestre consécutif. La société a observé que les structures réduites de commissions des partenaires mises en œuvre plusieurs mois auparavant pourraient avoir limité les informations recueillies grâce à la recherche sur les canaux. Malgré cette limitation, les retours des canaux d'Atlassian ont dépassé ceux de certains concurrents. Mizuho a en outre réduit ses objectifs de cours sur plusieurs autres titres du portefeuille. L’objectif de Check Point a été abaissé de 205 $ à 165 $. Microsoft a vu son objectif passer de 620 $ à 515 $. L’objectif de Palantir a été ajusté de 195 $ à 185 $. Datadog a reçu un objectif réduit de 170 $ à 145 $. La perspective globale de la banque d’investissement sur les logiciels est restée mesurée plutôt que pessimiste. Il a qualifié la dynamique du cloud public et de la consommation de « généralement bonne » et l'adoption de l'intelligence artificielle de « très forte » sur la base d'une recherche sur les canaux du premier trimestre.